很多人没有意识到一点。

所有的投资，本质上都是在做空法币。

逻辑理解起来很容易，毕竟你需要用钱来买资产，这是钱与资产的互相比较关系。

而做空法币几乎是所有投资的最底层逻辑。

举个例子，美元是本世纪仅次于瑞士法郎的表现第二好货币。

也就是说，用美元举例子， 其他还不如美元。

先说美元，1928年到2023年这95年内，美国广义货币供应量的美元增加了约400倍。

黄金呢？

1928年100美元黄金今天价值10042美元，大约增加了100倍。也就是说，持有黄金，你会被稀释4倍，为什么？

因为黄金每年都会新开采，大约1%~2%，我们取中1.5%。95年后，黄金总数量增加了4倍。

4*100=400,与美元完全契合。

股票呢？

大多数股票完全失败，美股举例，1926年到2019年，所有出现的26000多只股票中，只有4%的股票跑赢了债券，而这4%当中，有86只股票占所有超额收益的一半。

也就是说，绝大多数股票完全跑不赢黄金，跑不赢稀释的法币。

所谓的价值投资，本质上教你如何高效的，杠杆化的做空法币。

举个例子，宝洁公司，1837年就成立了，连续几十年的盈利，但是，账上趴着300多亿美元的债务，一个每年都在赚钱的公司为什么会有如此多的债务呢？

请记住，投资就是做空法币，当法币利率非常低的时候，借法币来回购自己的股票就是上杠杆高效的做空。

因为广义货币每年增长6%~9%。而你如果以1%的利率借款，你的债务会被快速稀释。

这就是价值投资的秘密。

2013年开始，苹果用1080亿美元的低息债务回购自家的股票，成为了历史上最成功的公司。

而巴菲特是高效做空法币集大成者。

他的浮存金甚至可以比低息债务成本更低。

而巴菲特利用浮存金购买的资产全部在玩上述套利游戏：宝洁，可乐，雪佛龙，亨氏等等，全部是持续盈利并且故意使用大量低息债务。

更不用说，巴菲特第一时间借入低利率日元。

投资总是一个很复杂的事情，而大多喊口号者，很少跟你讲更底层的东西。