今天写了一篇投票机还是称重机的文章。

这篇文章很容易给人一种结论，所谓投票机，就是你当时买贵了还是买便宜了。

如何判断贵还是便宜呢？

很多人几乎唯一的标准就是，跟历史比，现在的估值如何？

你可以看到一大堆忽悠新手买基金的网站会给你所谓的估值温度计，都是基于历史判断当前。

还是举例说明：

上图是美股长期的CAPE数据，可以看到，在我红框中的100多年，美股的CAPE基本上15倍上下波动，除了极端时期，最高也就25倍CAPE。

如果根据过去去推演未来，那么站在2013年底，你就应该做空美股了，因为已经到了历史估值的上沿，也就是所谓的估值温度计已经快爆表了。

结果呢？

2014年到今天标普500的年化收益为12.7%！

问题出在哪里？

所有的估值，本质上只与未来有关而非过去。

通过过去去推演未来无异于刻舟求剑。

也就是说，所有的估值，只有他已经成为历史，我们回头看，才肯定的知道当时是高还是低。

而当下的估值的高低，需要未来去判断。

我们大多数人无法预测未来，所以也就意味着，我们大多数人无法判断当下估值到底是高还是低。

正如方丈去年年底有一个帖子，问你觉得哪只股票跌的惨，但是跌错了？

网页链接

雪球球友给的结果现在看，简直惨不忍睹。

这个问题本质上就是问，当时哪些股票被低估了？

而事实上，没有最低，还有更低，那些跌破历史温度计的，还可以继续跌破地心

所以，请谨慎判断所谓高估低估，相对于市场来说，你大概率是错的。

如果你想要避免上一帖投票机的约束，更直接的办法是：

多元化你的资产！