你的每一笔交易本质上都是在押注一种宏观。

上图为科创指数与美国十年期国债的对比。

完全的镜像关系。

简单理解，科创类资产对资本旺盛的需求性质决定，主要依赖于负债端成本，而美债做为全球资金成本中枢，当美债收益率上升，科创就稳稳的下跌，反之依然。

科创的资产端几乎没有什么好说的，由于极低的起点，任何政策的消息都是好消息，所以，你判断科创本质上就是在判断，5%的利率是否已经足够高。

相反，再看下图：

红利指数与中国10年期国债收益率形成了镜像。

也就是说，红利类资产，由于对资本需求非常低，所以负债端变得不重要，重要的是资产端。

资产端产生的股息率与人民币利率形成竞争关系，利率降低，红利股就上涨，反之亦然。

所以，你买入红利指数，你核心要判断的是，我们还有多少利率空间以及对汇率的冲击压力。

上述两个图几乎描绘了当前市场的两个极端，完全看负债端股票以及完全看资产端股票，其他更多的是介于两者之间，只是比例不同。

如果你完全无法判断，那么简单的根据波动率风险平价，杠铃化两极端也是不错的选择，依然可以稳稳的跑赢沪深300。