之前写过黄金敞口的替代品$弗兰科-内华达(FNV)$ ，今天写一个原油天然气的。

$Texas Pacific Land(TPL)$ 是一家非常有趣的公司。

早在1888年(你没看错，就是距今130多年前)，当时的德克萨斯和太平洋铁路公司破产后，成立了TPL信托，将德克萨斯州350万英亩土地放入信托，目的是把这些土地或卖或租，最后变成货币偿还破产后的债权人。

而这些土地大部分是沙漠或灌木丛，根本没有什么有效的开发方案，所以，在成立的很长一段时间内，大部分土地主要是租售给别人当牧场。

然而美国页岩油革命彻底改变了这个故事的走向，这片土地正好处于二叠纪盆地，地下蕴藏了丰富的石油，天然气资源，TPL开始了新的旅程。

TPL不勘探开采任何项目，只是把土地租给这些能源企业，在整个石油的开采过程，从头吃到尾。

从勘探开始，先收土地租金，由于水力压裂法开采页岩油需要大量水资源，他们再负责卖水，在土地上铺管道，立电线继续收地役权，当开采出石油天然气时，还要按比例的收石油和天然气特许权（这是最大的收益项目）。

也就是说，只要原油天然气涨价，TPL就一定跟着涨，并且TPL不承担整个链条中的任何风险，甚至这家企业几乎没有任何支出，唯一大支出就是交税。

更有趣的是，由于TPL成立到今天，唯一的使命就是变卖自己，所以，企业的收益主要就是回购自己家的股票，股东利益最大化。

最后总结一下，TPL跟FNV，WPM，MSB都属于一类，简单的说，这是一种非常NB的商业模式，通过“轻资产”来管理“硬资产”，收入直接来自于硬资产本身，由于轻资产的性质又无需支付运营成本，他们是基础资产价格上升的最直接受益者。

来看一下TPL的历史战绩：

1988年到今天，复合年化收益19.13%，同期标普500为11.29%。

最后友情提示，这类股票由于高度依赖油价，所以可以成为你石油敞口的替代选择，任何资产都没有好坏之分，只有，是否符合你的资产需求。