简单看，未来十年。

中国大体上分层的居民结构。

富人，掌握着海量财富。

中产，左手资产（以房地产为主），右手海量负债。

穷人，真正意义上的穷人，连债都没有，没钱没债。

如果通过这个分层去考虑未来的A股企业的供需关系。

凡是需要穷人买单或者间接买单的企业，在A股目前看都非常便宜，而未来，由于上述分层的逐渐拉开，会更便宜，也就是说，这部分最容易陷入价值投资陷阱。

而中产由于过去10年伴随着房地产资产价格的崛起，在过去充当了绝对消费主力，但是如果以家庭债务/GDP这个角度看，当前中产几乎都是海量负债压身，消费可能只会线性增长，很难有跳跃性突破，过去服务中产赚的盆满钵满的企业，未来十年日子可能并不如过去好过。

对于富人来说，其实当前A股已经表现出对应的态度了，富人需求什么，A股对应的股票就疯涨，也就是所谓的喝酒吃药类核心资产。

当前，我们已经很难用正常的角度去衡量股票估值到底贵不贵，投资者几乎没有选择，要不，选择买入高估值的朝阳产业，要么固守核心资产，而朝阳产业更像是风投，估值高，波动大，大部分富人的长期资金会选择继续坚守核心资产。这也是旧产业成熟尾声与新产业出生萌芽状态下的必然选择，我们是这样，美国也是这样，当年漂亮50的疯涨行情同样是在以传统行业的成熟没落期与信息技术革命萌芽的交替期间发生。

所以，当前大部分富人长期资金可能依然会选择坚守核心资产，一直到新兴行业孵化出来，整个格局才会发生根本性变化。