| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：1 |
湖南哥将雅戈尔好的一面总结得很好很全面了。我来补充几句不好的一面。公司主营业务不突出，具有竞争优势的男装正装行业成长一般；公司地产业务利润可持续性存在很大不确定性，地产整体由躺着吃肉时代进入活下去喝汤时代，鸭子独善其身保持高利润率的概率不大；投资板块权益法收入利润数据好看（每年在20亿左右），但有一定水分（投资板块实际现金流约10亿）。公司处在转型和传承的关键时期，投入约50亿发力休闲服饰业务效果有待观察，公司是典型家族企业，高度依赖创始人李老的能力及品行，二代公主的能力有待观察。
虽然有这些不利地方，但鸭子确实便宜，值得喜欢持股收息的投资人关注。
$雅戈尔(SH600177)$
真的应该退出房地产了！不然雅戈尔估值上不来的。不管是一线城市还是二线城市，人口才是关键。现在连成都这种城市房子都相当难卖了？有个关键问题，我们查不到自己所在城市到底有多少套商品房，是统计不出来还是不愿意让大家知道呢？这个问题值得深思。我们已经修了25年的房子了！房子数量实实在在的太多了！所有的一切都是由两个因素决定的：供给和需求。目前看供给过剩，需求不足根本没法搞，这也是最近各种各样房地产政策刺激都没有效果的根本原因。人口老龄化，出生率下降，收入下降会带来人们的负债端收缩。这样下去和日本差不多了。雅戈尔真的应该采取三步四回头的模式慢慢退出房地产。
最有可能给雅戈尔带了致命一击的可能就是房地产
我觉得雅戈尔应该逐步退出地产行业。退出来的资金，买入优质公司的股权。地产行业确确实实会越来越差。人口出生率下降，人口老龄化，未来人口步入负增长是一定的。人口才是地产行业的核心因素。
雅戈尔服装65％以上的毛利率，地产20％以上的净利润率，投资躺着赚钱每年18亿净利润（宁波银行5.5亿股，权益法，中信股份8.3亿股，中诚信征信11亿左右，PE每3～5年有3～4家原始股权上市，每家赚2～5亿。）。。。$雅戈尔(SH600177)$ ，$博迁新材(SH605376)$ ，$百济神州-U(SH688235)$