【行业研究——食品饮料行业——白酒行业】几点个人理解,供参考:
1.陈年酒、年份酒还是有一定道理的,不可轻易全盘否定。关键取决于几个因素:一是贮存的环境条件,最好是温度湿度等适合的地窖,山洞等;二是盛酒的容器,最好是陶坛,而且要密封好;三是真正的传统固态法酿造的粮食酒;四是储存时间是在一定期限内(比如50年之内)越陈越香,而不是绝对的时间越长越好。
2.均值回归是经济学铁律,但烟酒等成瘾性行业,相对而言都是毛利率和净利率都比较高的行业,古今中外,概莫能外。当然中国的白酒行业表现更甚,尤其是整个行业的毛利率和净利率都远远高于国外的情况下,作为龙头的茅台、五粮液自然更是高的似乎有点离谱,但也非不可理解。所以,即便挤出泡沫后,白酒行业仍然会是高毛利率和净利率行业;作为行业龙头的茅台五粮液,毛利率和净利率保持在比较高(高于行业水平)的水平应该还是可以预期的大概率事件。
3.在白酒行业大洗牌期间,泥沙俱下肯定会导致五粮液和茅台等白酒行业龙头被错杀的情况出现,这就是所谓的戴维斯双杀所带来的投资机会。关键是,如何理性客观全面辩证认识理解把握其中的机会,而不是人云亦云,如旅鼠般被盲目的非理性的集体惯性所裹挟。而是真正按照巴老教导的:“在众人恐惧时贪婪,在众人贪婪时恐惧!” 目前,正是展现我们每一个投资人逆向性选择能力和胆略、魄力的关键时候,当然也是检验我们是否具有这种能力和能力高低的试金石。所谓”危机,危机,危中有机!“
4.此次白酒行业大洗牌肯定不会一蹴而就,而会持续若干年(至于到底是2年、3年,那是预测学家和算命先生的事儿,连巴老都不敢做的事儿,鄙人自然也不敢做)。但投资是基于预期的决策行为,必须在行业大洗牌的过程中寻觅投资良机,而不可能是在行业大洗牌完全结束之后,再去打扫战场,捡些残羹冷炙。正如巴老所言:”如果你想等到知更鸟报春,那春天就快结束了。“大浪过后,自然会水落石出,谁在裸泳当然也一清二楚!关键是我们在搏击风浪的时候,要做到胸有成竹,心中有数,不打无准备之仗,不打无把握之仗!正如孙子兵法所云:“多 算 胜, 少 算 不 胜, 而 况 于 无 算 乎!”
共勉!