不错
在前两篇文章 主流代糖品种(网页链接),代糖明星品种 (网页链接)介绍了目前各个品类的甜味剂情况。这篇文章我们尝试去分析甜味剂市场的未来增长空间。
首先我们罗列以下几个数据。
①全球白糖消费量在1.75亿吨左右,而且近几年保持相对稳定。
②中国食糖消费量大约在1500万吨左右,近几年也是保持相对稳定。
③食品工业占糖消费比例在60%。(中美情况接近)
④全球范围内化学甜味剂占主导地位,中国市场饮料更多是天然甜味剂和化学甜味剂复合,但是其他调味品、食品等领域也是化学甜味剂占主导。
⑤甜味剂与蔗糖在使用占比大约是2:8
甜味剂市场空间测算
我们根据过去几年的情况,我们假设糖消费的增量保持稳定(实际在甜味剂不断被应用的情况下,糖的消费量保持稳定,实际上糖的消费量应该是增长的)。甜味剂占比如果从20%提高到更高的水平,我们来看一下甜味剂的增长空间。
同样我们可以假设未来的增量主要会落在安赛蜜和三氯蔗糖当中。其中安赛蜜和三氯蔗糖增量占比是40%:60%
按照上述假设的推算,按照目前三氯蔗糖全球产能2.15万吨和安赛蜜3.5万吨且在建项目几乎没有的情况看,未来三氯蔗糖和安赛蜜会持续走俏。
为什么认为主要增量都来源于安赛蜜和三氯蔗糖?
从上图看到,从成本和口味角度来看,安赛蜜和三氯蔗糖无论从性价比还是口感上都是有较大的优势,而且三氯蔗糖和安赛蜜作为更加先进的甜味剂,对原有有一定健康风险的化学甜味剂也有一定的替代作用。
最后我们看一下其他券商的一些测量,他们似乎乐观得更多更多。。。。
国海证券:
天风证券:
本文作为代糖(甜味剂)分析的第三篇文章,后面还会有其他方面的分析,敬请期待!
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