1、答案和常识不符。对不符合常识的结论我都持警惕态度。
2、无条件认同“持有=买入”等式会对误导其他投资者。很多人只记住了结论却没关注成立条件，这会给人一种错觉，认为好企业可以随时买入（时间的玫瑰）
3、题目的描述有些误导
于是这里谈谈另一种可能，目的在于强调不同的条件下可以有不同的答案，并无标准可言。
原贴的问题和答案
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1、持有是否等于买入：从科学的角度看，持有肯定等于买入。换个角度说就是，如果你的账户不小心被清仓了，你是否会按原样买回来（如果你“被清仓”后，做出了与之前不同的选择，说明你自己的逻辑是矛盾的）
2、合理到高估部分的钱，要不要赚：如果要赚，就必须面对问题1带来的严肃挑战。举个例子，某股票，价值10元，5元买入，15元卖出（这是一个价值投资者正常的盈利路径）。这时的问题在于，如果15元卖出，那么14元是否应该买入（持有=买入哦）？就算你不赚高估的钱，也要面对相同的问题，如果10元卖出，9.5元是否应该买入？
@微光破晓 的答案：
1、持有是否等于买入：是的，持有=买入。因为持有和买入所面临的机会成本完全相等（此处忽略ABH股那微不足道的摩擦成本）。这一点，是科学。......认为持有不等于买入的朋友，需要再好好思考一下。（我上篇文章的注释中说，这两个问题没有标准答案。我说错了，问题2没有标准答案，但问题1有！持有=买入，这就是标准答案。）
2、合理到高估部分的钱，要不要赚：要赚。市盈率钟摆理论，本身就包含了对高估的解释。我们能理解低估的必然性，就能理解与之相对的高估的必然性。赚钱靠的是概率，不是价值。所以我的看法是，适度高估的钱可以赚，极度高估的钱要有风控、有策略地赚。......这里啰嗦一句，不能为了赚高估的钱而傻等高估，投资中一切决策，要以机会成本为基础。
持有=买入=卖出?
帖中认为持有=买入。“因为持有和买入所面临的机会成本完全相等”，对这个推论我不做评论，但略作引申。假设我们持有60%股票X，和40%现金（不考虑其他机会成本），于是我们可以说：持有X=买入X，因为持有X和买入X（卖出现金）的机会成本完全相等，但也可以说持有X=卖出X，因为持有现金和买入现金（卖出X）的机会成本完全相等。即持有是零交易成本下的持续性的无数个买入的串联，也是零交易成本下的持续性的无数个卖出的串联。
所以如果推理成立，那等式应该是“持有=买入=卖出”，选择性地只强调等式的一半可能会有误导
一切应该尽可能简单，但不能过于简单
作为一个巴迷，下面来谈谈我的看法。原题目很多东西过度简化，以致有些误导，而巴迷是不会遇到这样的问题的。因为股票的价值是无法精确得出的，以概率论来说，股票价值10元，是指其期望值是10，但实际值一定不是10（实际值落在任何一个点，比如10.00的概率都趋近于0），反而有较小概率其实际值是0或正无穷。如果谈的是固定收益品种，那我认同原文结论，比如债券到期时值15元，那14元显然是值得买入的；但如果是股票，结论未必成立。借一句爱因斯坦的名言“一切应该尽可能简单，但不能过于简单”。
市场98%的时间是不可知的
巴迷认为股市绝大部分时间是有效的，不可知的，只有极少部分是无效的，有确定性机会的。（投资之所以困难，是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们股票的价格升得太高了，所以突然之间，到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答。我们从来没有解决这个难题。在98%的时间里，我们对待股市的态度是……保持不可知状态。我们不知道。通用汽车的股价跟福特比会怎样？我们不知道。——查理·芒格）
下面是我的假设和定义（不考虑其他机会成本和摩擦成本）：
股票价值10元（期望值是10，即落在10附近的可能性最大），最低到5元最高到15元的概率最大。
买入：增加股票X在总仓位中的比例，同时减少现金比例。我们较确信股价到这附近是因为市场暂时失效，有较大安全边际，因此在5元附近（比如4~6）应该进行买入操作。仓位随安全边际变化。
卖出：减少股票X在总仓位中的比例，同时增加现金比例。我们较确信股价到这附近是因为市场暂时失效，导致股票被高估，因此在15元附近（比如14+）应该进行卖出操作。仓位随危险边际变化。
持有：维持股票X在总仓位中的比例，维持减少现金比例。在其他时候，我们不确定股票是高估还是低估（这是市场是有效的，或是不可知的），因此我们持有X不动，或是卖出X买入指数其效果大概率是一样的。仓位随预期估值变化。
因此可以看出，在巴迷看来，买入和持有是有较大差别的。有人会问弄这么复杂有意义吗？有。明白这点，你就明白在低点买茅台是价值投资，而强调随时买就不是。
我的答案
回到第一个问题，当投资组合有新增资金（比如“被清仓”后复制组合）的时候如何操作？很简单，如果符合我上面买入条件的，则买入；符合卖出条件的，则持有现金；其他情况，随便（买入X，或买入指数）。当然对最后一种情况，我会等比例操作并维持持股比例（比如60%的X和40%的现金）。这种情况并非真正意义上的买入，只是资金管理的调整，因为X的占比没变，整个组合的仓位，风险程度和投资风格都没任何变化。
看了我画的图，第二个问题就不存在了。我前面说过，如果是固定收益，要赚；但对股票，合理到高估部分风险逐步增大，即使要赚，也要有相应的风险控制（比如仓位逐渐降低）。我的建议是不赚，这时还不如买指数。因为人总是容易高估自己。。。（奥古斯丁法则：“90%时间事情比你预料的要糟，剩下的10%的时间，你无权期望太多。墨菲法则：如果事情既可以向好的方向发展，又可以向坏的方向发展，那么它多半会向坏的方向发展。）
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