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“万科”最近受到烟台合作方实名举报，牵起了“轩然大波”。由于相关指控尚待政府部门核实，本人就暂不发表议论，但买了“万科”股票的投资者，这些信号值得你留意。
1、上市31年来首次不分红
根据2023年年报披露，本年度不进行分红：
如果经营出现亏损而不分红，这样的理由还可以接受。但明明每股盈利是1.03元。
根据他们之前发布的《2023年-2025年分红回报规划》
虽然可以说任何三年内，分配不少于三年可分派利润的百分之三十。
但万科开了一给“不好的先例”，就是当年不分红。因为政府还在提倡“加强现金分红监管，推动一年多次分红”。
如果说行业经营困难导致大家都不分红了还好说，但同行的招商蛇口、华润置地、中国海外发展还在坚持原有的分红政策。万科你还这么做就有点说不过去了。
根据“经理人”的报道：万科债券已经被“穆迪”评为“垃圾级”。
我们虽然可以说“穆迪”的评级如何不合理，但不影响金融机构对万科的负面看法。一般情况下，评级为“垃圾级”的，国际上再融资就非常困难了。即使能在国内再融资，相信金融机构出于风险的考虑，不是缩少贷款规模，就是提高贷款利息。由于评级的下调，万科你的利息支出大增应该是可以“预见”。
3、资产负债率过高
人人都说“万科”财务如何如何优秀，但涉及到资产负债率就达到了惊人的73%。
资产负债率如何，本人认为应该还是与同行相比更有说服力。
招商蛇口2023年的资产负债率是67%。
中国海外发展2023年的资产负债率是58%。
华润置地2023年的资产负债率是68%。
由此可见，万科的资产负债率还是比招商蛇口、中国海外发展、华润置地高。
为何我这么强调资产负债率，因为万科的企业性质是“混合制”，本身的贷款利率就会比“央企”要高。以2023年为例，境内综合融资成本3.61%，有息负债是3200亿元，
这当中要产生的利息开支理论上就需要116亿。虽然可以通过“会计手法”进行美化，但利息开支是刚性的，不能无缘无故“消失”。根据2023年年报，万科当年的利息开支仅有57亿元。
现在债券评级下调，假设销售没有明显改善，假设金融机构出于风险考虑减少“放贷”，这些极端情况的出现，对于资产负债率73%的“万科”来说还可以应付吗？答案只能留给“万科”了。
有关本人对“万科”在2023年之前的更多跟踪（含以下文章，合计共有8篇），也可以链接以下网址（含以下文章，合计共有8篇）：
1、从“万科第三季报”看其“经营情况”
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