作者： “你赚得多”
希慎兴业（HK 01979）在2023年2月17日发布2022年年度全年业绩公告（见下图），
年度归母净利润出现亏损11.57亿，相对于中期归母净利润还有7100万，感觉业绩进一步在倒退。
作为香港传统的收租股（本人定义：绝大部分的营收均来自租赁业务）， 希慎兴业是否这么差呢？本人关注的部分财务数据，与2021年同期对比。
一、先看营业收入
2022年为3460百万元港币，2021年为3608百万元港币，同比下跌4.1%。
二、再看公司股东应占盈利/亏损
之前的图表显示，2022年公司股东应占溢利亏损1157百万元港币，2021年则是盈利1383百万元港币，同比减少盈利2540百万元港币。
当我们看到营业收入下降的同时，公司股东应占盈利也出现下降，非常容易得出公司的业绩出现倒退的结论。
其实，看本年度是否真正盈利，更客观的方法是扣除公允价值（投资物业之公平值变动）。
2022年亏损949百万，2021年盈利1903百万，扣除公允价值（投资物业之公平值变动）后，实际2022年盈利2264百万（-949+3213），比2021年的盈利2623百万（1903+720），下降13.7%。
虽然根据此本年度（亏损）溢利的数据无法分清公司股东应占（亏损）溢利，但总比现在表面的数据亏损1157百万（股东应占溢利）要好得多。
三、继续看負債率
总资产：2022年是119165百万（110817+8348），2021年是117373百万（107872+9501）。（见下图）
总负债：2022年是35754百万（4903+30851），2021年是29488百万（1937+27551）。（见下图）
2022年资产负债率是30%，2021年资产负债率是25%，负债率出现了增加。
四、继续看現金及銀行結存
2022年現金及銀行結存是7771百万元，去年同期是8404百万元，現金及銀行結存也是减少了。
五、最后看借贷成本
2022年借贷利率是2.8%，比去年同期2.9%出现轻微下降，在目前美元不断加息的情况下，这点难能可贵。
本人认为，希慎兴业（HK 01979）2022年报表现：
A 退步的地方：净利润出现双位数下降，負債率有所提升、現金及銀行結存下降。
B 进步的地方：借贷成本有所下降。
C 保持平稳：营业收入与去年同期相比下跌4.1%，基本持平。
所以，对希慎兴业（HK 01979）2022年报表现，本人仍然延续半年前对其中报的评价，业绩仍在“筑底”。
至于现时希慎兴业股价（2023年2月18日收盘价）有否投资价值，
主要是看2023年的业绩能否好转，其取决因素：
1、香港与内地通关后，租金能否上升。希慎兴业的物业所在区域为铜锣湾，一直以来是内地游客的首选地。假如实现通关，有望旗下物业的销售额能提升，从而拉动租金上升。
2、美国加息步伐能否停止，甚至重新转为降息。根据上面的图片显示（看看借贷成本的图表），目前定息债务比率是61%，如加息停止甚至降息，则有利利润的增长。
3、上海利园的招租情况是否理想。 根据2022年全年业绩线上发布会的透露：
如果招租理想，会直接转化为2023年的营业收入和归母净利润。
在此声明：本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如$希慎兴业（HK 00014）$、$恒隆集团（HK 00010）$、$太古地产（HK 01972）$、$九龙仓置业（HK 01979）$，仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。
（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。
2023年2月19日早
（原创不易，请尊重劳动成果，转发请标明出处。）