$中国建筑(SH601668)$ 最近中国建筑发布了2014年经营情况下滑及2014年中期业绩预增,如何看待呢?
首先说一下悲观经营业绩不佳原因
1,建筑行业进入深度调整期,从原来20%以上增幅下降到15%以下 建筑业新签合同额的高低，将决定未来半年到一年内建筑业的开工面积和实际投入，是未来一年建筑业产值规模的关键决定因素。2014年一季度，建筑业新签合同额 3 358 2亿元，同比增幅 13 %，较 2 013年年底 23 .2%的新签合同额增幅下降了 10个百分点。至一季度，全国施工企业的累计合同额达到 1 574 56 .6 4亿元，同比增长 16 %，较同期增幅下降 0 .5个百分点。观察季度新签合同额的走势发现，201 3年二季度至2 014年一季度，新签合同额在持续下降。从新签合同额与建筑业总产值的增幅对比来看，从 2 01 3年开始，建筑业增幅均回落至 20 %以下，但增长速度依然强劲，到 201 4年，产值与新签合同额都持续回落至 15 %左右，可见建筑业的高增长已渐行渐远，尤其是新签合同额的增幅大幅下降，将对未来一段时间建筑业的产值规模产生巨大影响。

2, 中国建筑主动调整投资业务,投资者可以参见《官庆-中国建筑2013年度投资业务座谈会报告》，实行的1+1+3投资管理模式，导致主动控制了投资规模扩张。

现在说一下2014年中期业绩预增的原因，建筑和地产行业营收滞后签约，具体可以参见7月15日对中建营收的数据分析。

综上，二者数据矛盾还将持续相当一段时间，未来1-2年比较纠结。重点关注，企业经营投资策略及未来签约情况发展。如果企业投资策略不变，签约变化其实也是投资状况变化，如果变好，说明回款得到控制。如果持续恶化，2016年后业绩将不乐观。此外，中建还有2个重要变化因素，一个重要因素是融资变化带来影响，如果优先股等成功发行，势必带来扩张，如果真有问题，也推迟问题爆发，问题推迟到2018年，甚至更远期。另一个变化因素是基建、海外业务快速增长，这个将抵消部分传统建筑业务下滑。所以中建中高速增长3-5年将是大概率事件，但增速会有所降低。