一、与基金定投结缘
与基金定投结缘是2015年7月份的事情，那时的我刚被股灾1.0所教训，不幸地成为了5000点的接盘侠。到底应该如何进行基金理财呢？在一本叫《解读基金：我的投资观与实践》中，我第一次听说了有一种叫定投的理财策略。那时的我刚经历了贪婪与恐惧的轮回，是一个不折不扣的韭菜——在贪婪时，比别人更贪婪；在恐惧时，比别人更恐惧。为了找寻通过基金理财获利的办法，我循着书中所言开始进行基金定投的回测。当我结合晨星基金网选择五星级基金进行3—5年的定投回测时惊讶的发现，用最笨的每月定期定额的定投办法依然能获得超过100%的收益，我当时很激动，将这个所谓的“秘籍”打电话告诉了我的父亲。本以为是找到了基金理财的圣杯，想要解救我那投资基金9年却没能让家庭财富翻倍的父亲——父亲采用的是类似网格交易法的策略，在14—15年的杠杆牛中清仓过早又高位买入，在下跌中一路抄底，最终被挂在了半山腰上……本来兴高采烈，没想到却被执拗的父亲训斥一通，他告诉我，他早就知道这个办法，他认为这并不是一个多么好的办法，基金公司天天叫嚷此法，只不过是利用定投的理念多赚管理费而已……挂完电话的我感到很失落，因为父亲没有进行优秀基金的定投回测，利用自己的经验就否定了我，我非常不服，决心用实践，用实打实的业绩来回应。
那时的我刚刚入市一个月，分文未赚却被市场惨痛的教训，说是好策略，但我依旧心中没底，不知道能不能坚持下来。恰好此时，我有一个朋友，总是当月光族，我就向她介绍了这种理财办法，一来可以让她每月都攒下钱来，二来拉上一个人跟我一起定投，这样我就没理由半途而废了……2015年7月3日，我与我的合伙人买下了人生中第一笔的定投基金，此后经历了股灾2.0,10—12月份的反弹行情，一月份的股灾3.0，伴随着我的进一步学习，我确信了基金定投是适合我的理财方式。在1月份的股灾3.0当中，市场的最后一击让我对主动投资丧失了信心。16年1月11日那天，我自己独立的基金定投开始了……
二、2016年度业绩报告与基金持仓
人人都说定投指数型基金好，巴菲特也为指数型基金代言，而我则大逆不道，极少配置指数型基金，全力定投主动型基金。我的主动型基金筛选逻辑如下：利用晨星基金网选择晨星评级三年、五年的五星或四星基金，并从中找寻高夏普比率，高阿尔法系数，低晨星风险系数的基金；进一步考察基金经理的变动情况，找寻基金经理稳定且基金规模适中的基金。进一步利用晨星股票投资风格箱，做好资产配置，大盘、中小盘、平衡型基金各自优选。
2016年度的基金定投组合只取得了2.4%的回报，加上纯债基金与QDII债基，以及3月份的一次创业板投机，2016年最终取得了3%的回报。也许大家要笑，这回报简直是瞎搞，跟买个货币基金没啥两样。尽管回报平庸，但我依然相信基金定投的理念是正确的，定投是一场漫长的播种与耕耘，收获其实只占整个过程很短暂的一部分。有可能你定投四年，前三年的收益都跟货基、银行理财、纯债基金差不多，但第四年的疯狂却足以让你的总投入获利一倍。我们不知道闪电什么时候劈落，但当闪电劈落时我们必须在场，我不会预测牛市什么时候来，我只愿做一个耐心播种的农夫，等待收获季节的到来。我知道收获的时刻只会迟到但却从未缺席——只要人性不变。
我的基金定投持仓如下，基金理财年度总收益如下。
在我的基金持仓中银河沪深300价值指数与兴全轻资产是我与合伙的朋友一起定投的，招商大盘蓝筹是我错选的一只基金，定投了两个月之后就放弃了，没有再投。易方达安心回报债券与长信可转债这两只基金是2016年年中选入的，选入的理由是降低组合的波动性，在可转债没有行情，不上不下的尴尬时刻开始定投，以期在可转债行情到来之际攒下足够的筹码。易方达安心回报债券是一个名不副实的奇葩，哪里有什么安心，这只二级债基在14年四季度，上杠杆运作可转债，单季度曾取得43.41%，2014年度取得77.68%的回报，比若干平庸的股票型基金也领先。长信可转债则是更为纯正的可转债基金，基金合同中对可转债的仓位有硬性的规定。定投可转债基金，是因为看好这类基金在熊市中的防御，以及牛市中带杠杆上涨的猛劲——散户投资者付出基金管理费就能享受到的低廉杠杆。实际上，在长周期下可转债基金真的不输给平庸的股票型基金，甚至是指数型基金。因为可转债在牛市行情的末期渐渐被强赎，可转债基金有一个随着行情自然减仓的过程，尽管在股灾中最惨的三个月也能分别回撤10%、22%
三只作为主力的股票型基金（偏股混合视为股票型）分别是华安逆向策略、长信量化中小盘、中欧潜力价值。在这里大家也许会问，长信量化中小盘以及中欧潜力价值并不是什么晨星五星级基金，两只基金都是15年成立的新基金，我为什么定投这两只基金呢。实际上我认为这两只基金是五星级基金前辈的影子基金，长信量化中小盘与中欧潜力价值分别是左金保与曹名长掌管，对应的五星级基金分别是长信量化先锋与中欧价值发现。两只基金的规模都比名声大噪的前辈基金规模小，长信量化中小盘与量化先锋运用的量化投资模型相似，而中欧潜力价值与中欧价值发现的重仓股重合率很高，两个规模小的新基金均与前辈五星级基金的走势高度相同。因为考虑到基金规模膨胀是基金业绩的天敌，故而没选择名气更大的老基金。华安逆向策略符合前文中说的选择标准，晨星五星基金，夏普比率高，阿尔法系数高，但风险系数更低。华安逆向策略另一个比较吸引我的是这是一个策略型基金，基金招募书中阐述了此基金将按照逆向投资的原则进行管理，其中基于投资者情绪的逆向择时是我高度赞同的。
因为自己在股票投资的能力圈十分有限，成长股的投资几乎看不懂，故而在基金定投的组合中坚持了中小创：大盘蓝筹=2:1的态势，尽管今年市场上以上证50，沪深300为代表的蓝筹指数表现抢眼，但作为主动型基金，不管是主要投资中小盘股的华安逆向策略、长信量化中小盘还是主要投资大盘蓝筹股的中欧潜力价值都取得了战胜相应指数的表现。
除了三只主力的A股主动型基金之外，港股市场我选择了一只指数型基金与一只主动型基金来定投。不过，对于港股市场的定投相对来讲，我觉得不太成功。因为我是从上涨周期的后段开始定投的，以至于到现在还是略微浮亏，而且境外市场似乎再次证明了，主动型基金不如指数型基金，到底港股基金的实验性定投结果如何，我们尚需更长的时间去观察。
三、对定投中不成功的因素解析
①资金分配的不合理。2016年自己完成了从本科生到硕士生的角色转变，但令我始料未及的是手头存量资金的巨变。不管是长辈给的奖励还是来到学校之后拿到的奖学金，足以使我的定投存量资金翻了一倍。无奈之下，从今年7月份开始增量定投。增量定投导致的结果是基金组合的成本逐渐提高，定投是逆人性的，在存量资金没有打完之前，我是喜跌不喜大涨。目前定投的总成本大约在3000点，也许2017年还会有所起伏，给我降低基金组合总成本的机会。
②在定投的纪律之下，依然有投机的心态，幻想在我看来较低的位置多买他个一两百块钱。以华安逆向策略为例，全年定投盈利7.59%，但是我回测，如果从1月11日开始每月无脑等额定投的效果反而比自己偶尔人为的加点仓效果要好一些，可见主观的臆测是没什么卵用的。还好自己的纪律之外的增资不多，并未给总业绩造成很大的影响。
③经验浅薄，对股市的基本规律认知不够。在2015年的过山车行情中，中小创基金的表现令人又爱又恨，相比较蓝筹型基金表现平庸。自己一开始的定投组合中甚至没怎么考虑加入蓝筹型基金，在6月份之后，因为存量资金的变多，加之自己对价值投资的学习，我才意识到了这个问题的严重，这才开始定投中欧潜力价值。回首望去，半年定投中欧潜力价值仅仅取得了不到3%的回报，若能全年等额定投中欧潜力价值那也是13%的回报。对于港股基金的定投也是如此，讲真的，自己在年初那会儿很愚蠢，对于真正有投资价值的便宜货心存满满的偏见。
④害怕被套牢，年初之际不会运用指数的市盈率去对市场进行估值，在一开始制定定投计划时过于保守。实际上先下后上的市场走势对于定投有利，而市场见底一路曲折上扬的市场反而对定投不利。
四、对于2017年定投的展望
我对定投的预期是取得年化15%的回报（即五年投入翻倍，这里没讨论XIRR收益率），关于定投的退出策略，我也有思考。主要的想法是，①当身边从不关心股票、基金的同学纷纷因股市的巨大赚钱效应而躁动起来时，我就应该充分的谨慎。如果此时过去了若干年，我的基金定投组合的年化回报达到了15%，此时即可用考虑分批退出了。至于如何退出，可以设置达到年化15%的收益出三成，达到20%的收益再出三成，达到25%的收益全部清仓，如果不能达到20%或者25%，就在其回落到某一个节点时清仓。②在牛市行情中密切关注成交量的变化，在创出成交量的天量且后续滞涨的行情中，逢跌落10日均线清仓一部分，逢跌落20日均线清仓绝大部分，逢跌落30日均线完全清仓走人。（右侧退出策略）
2017年，我将继续坚持主动型基金的定投，每月逢11日，26日定投。主要的标的还是上面提到的三个基金。不过我的心中还是有不小的担忧，主要原因是华安逆向策略与长信量化中小盘的规模都出现了不同程度的膨胀，而基金规模的膨胀对基金的业绩来讲是天敌，基金的业绩可能钝化，从而导致阿尔法收益减少。长信系的量化基金，老大哥量化先锋的规模已经达到70亿了。就在刚才……我看到了最新的基金规模，华安逆向策略四季度规模持平，而长信量化中小盘四季度规模翻倍达到了39亿。要知道，在媒体没有报道量化基金之前，长信量化中小盘的今年二季度规模只有3.52亿。幸好中欧潜力价值、长信可转债、易方达安心回报债券等基金规模没有膨胀，两个债基的规模反而还萎缩了一些。
管理主动型基金的定投会额外多出一些烦恼，基金规模的膨胀、基金经理的更迭都是有可能遇到的问题。我根据自己的原则早已建好了备用的基金池，无论是手中的成长型、平衡型亦或是价值型基金出现不符合我的投资标准的时候，就将在此时切换定投标的，在严格的定投纪律中保持一份灵活。
基金定投是一场修行，我们不去预测市场的涨跌，只是合理地分配资金，每月到了时间就去执行既定的交易计划。我们在市场的不确定中前行，我们又在确定的牛熊交替中耐心等待。伟大的投资多是在忍耐和等待中度过的，在市场令你难受的时候坚定买入 ，用耕耘和播种的心态去对待基金定投。我在冬末播种，我在春天守望，我在盛夏逆人群而动，最终去采撷属于自己的果实。
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