基金经理对核心资产态度几何?

本周,各大基金公司纷纷披露了旗下基金的19年二季报。最近几天也算看了几十份二季报,我把大家关注度比较高的基金二季报做一个快评。尤其值得关注的是,面对当前白马股抱团的局面,不少基金经理纷纷谈到自己对所谓“核心资产”的态度。

01 | 股票型基金篇

(1)景顺长城鼎益混合

节选自景顺长城鼎益混合2019年二季报

刘彦春经理对抱团所谓的“核心资产”表示了警惕和担忧。

(2)天弘永定价值

节选自天弘永定价值2019年二季报

肖志刚经理的季度写了自己的一个投资思考——从停车难想到的投资启发——投资要回避明显受到物理空间约束的产业。

(3)东方红睿丰混合

节选自东证睿丰2019年二季报

林鹏经理认为当前抱团白马股,虽然谈不上泡沫估值,但当前的价格已经透支了未来的业绩增长,投资中的均值回归定律不以人的意志为转移。

(4)交银新成长混合

节选自交银新成长混合19年二季报

王崇经理认为与年初相比,当前“核心资产”的概念已经深入人心,相关的公司在股价上已经不再具有优势,若继续配置核心资产可能影响未来的收益。

(5)易方达消费行业混合

萧楠经理对核心资产的观点

萧楠经理提到,二季度的大波动消化了乐观的预期,但是让先前的蓝筹白马投资更集中了,核心资产一词开始出现。基金在操作上增持上升期公司,减持产品能力和渠道脱节的公司。

易方达消费行业2019年二季报的前十大重仓股

但是从基金前十大重仓股来看,因为小天鹅被美的吸收合并,前十大重仓股除了新增永辉超市之外,实则没啥变化呀……

(6)汇添富蓝筹稳健混合

雷鸣经理对抱团白马股的担忧

雷鸣经理认为抱团蓝筹白马逻辑上有合理性,但这些优秀公司的估值情况已经令人缺乏安全感,以当前的价格买入,未来的收益率大概率难以令人满意,这是需要警惕的风险。

02 | 指数基金篇(含增强)

(1)工银深证红利ETF

深证红利指数的头部个股集中度进一步提高了,格力电器+美的集团+五粮液目前占比近34.5%

工银深证红利ETF前十大重仓股情况

前十大重仓股合计占比66%,投资深证红利指数务必对前十大重仓股有一定的了解和估值的研判。

(2)易方达上证50指数

作为指数增强型基金,上证50指数是超大盘蓝筹股,资金承载力上的确很强。二季报披露基金的规模为147亿,但跑赢指数的超额收益却丝毫不减。

易方达上证50指数19年二季度的指数增强策略

二季报中披露的指数增强策略还是超配消费、医药;低配银行、证券的思路。在个股选择上,平安、茅台、伊利基本顶格配置,银行的选择上重仓招行+平安银行。

易方达上证50指数19年二季度的前十大重仓股

虽然有降低食品饮料的权重,19年一季报贵州茅台+伊利股份+五粮液权重为25.99%,二季报三者相加权重为25.07%,这幅度不太明显呀……

(3)申万菱信中证500指数优选增强

该基金为19年上半年表现最为出色的中证500指数增强,截止7月18日,中证500ETF今年以来涨幅17.12%,申万500优选增强涨幅29.16%,甚至高于同期沪深300ETF的涨幅。

申万菱信中证500指数优选增强披露的主动投资情况

从投资上看,前十大重仓股居然有5个是沪深300指数的成分股。但这也不能否认基金的优秀,该基金股票资产至少80%得投资中证500成分股,超额收益的取得与沪深300成分股配置有关系,但不能把该指数增强理解成是挂羊头卖狗肉的基金。


03 | 可转债基金篇

(1)长信可转债

在李小羽经理卸任之后,长信可转债的投资风格发生了不小的变化。果然,投资主动型基金的一大风险就是基金经理离职。

长信可转债18年四季度末李小羽经理主管时的重仓债券

李家春经理的持仓集中度大大降低

李家春经理在投资上改变了以往长信可转债的高杠杆集中持有转债的思路,这一点要引起投资者的关注。

(2)中欧可转债

中欧可转债对可转债的投资带有一定的杠杆

一句话,李小羽经理的老搭档刘波经理也变成了杠杆爱好者。目前对可转债持有的仓位较大。

(3)博时信用债券

博时信用债券作为二级债基目前很像可转债基金

一句话,过钧经理要是真的看好了转债的机会,绝对会重仓投资。这不您看,博时信用债券的转债占基金资产仓位高达70%,要知道长信可转债的转债仓位占基金资产仓位才只有77%…

今天就先聊到这里,各位读者朋友一定要读一下自己投资的基金季度报。不太会阅读季度报,不好把握要点的读者朋友可以参考我这篇小文:

手把手教你阅读基金季度报

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精彩评论

夜将我从今开始守望07-21 23:33

和索罗斯说的反身性很像,越涨越买越乐观

书剑笑傲07-21 12:31

也不能一棍子都打死,15年一二季度坚持不投中小创的基金经理也是有的。曹名长、丘栋荣、陈一峰、东方证券资管都是其中的典范。

Lagom投资07-21 23:17

都知道是在抱团,但下车的没几个

书剑笑傲07-22 09:29

天弘肖志刚与博时的过钧经理,他们两位的基金季度报撰写很认真,有很多自己的思考,不似有的基金经理坐拥高薪,用寥寥数十个字敷衍投资者。

乌龟爬行慢慢来07-22 06:09

垃圾品种才需要取暖,也许该抱团,但抱不成,
绩优品种,是被业绩顶上去的,没有游资敢介入,只是很被动上升,无需抱团,但长期资金不断加码进入

全部评论

似虎非猫08-03 08:09

至少比垃圾们有价值,而且是时间的朋友

书剑笑傲07-25 22:20

谢谢先生的鼓励,祝您一切顺利,夏日安康

想想好的事情07-25 22:02

用心了。谢!

书剑笑傲07-23 11:00

感谢前辈拨冗点评,风险在上涨中持续积聚,消费行业中强如可口可乐在98年乐观氛围的高点买入都会十几年不赚钱。任何行业都有一定的周期性,过高的价格忽略了未来的不确定性,透支了未来的成长空间。

好产品才有好公司07-22 21:12

确实用心了,对于好公司,我一直认为不是什么价格都可以买的,再好东西太贵也是要还的,何况这些食品饮料公司相对于腾讯阿里苹果等科技巨头来说谈不上什么核心竞争力