#买基有攻略#，既然是攻略就应该凝练精华。拜读了不少前辈、老师的帖子，权益类基金的投资攻略有很多，但固定收益类基金也是我们资产配置中的重要一环，不应该被忽视。我的基金选择观，先从固定收益类基金说开去。
欢迎关注个人公众号：EncounterAlpha，日拱一卒，分享一些基金投资的粗浅思考。
01 | 货币基金篇
在保证能够T+0取现且到账快速的情况下，选择低三费货币基金。
以易方达现金增利货币B（000621）、南方天天利货币B（003474）、南方收益宝货币B（202308）为代表的低三费货币基金管理费+托管费+销售服务费均为0.2%或0.21%/年。
易方达货币为三费高达0.68%的老货基，余额宝三费高达0.63%，三年的时间与低三费货基相比劣势明显
相较费率高达0.68%/年的老货币基金，上述低三费货币基金每年理论的超额收益就高达0.47%
低三费与绩优货币基金汇总
货币基金本来预期收益率就不高，有10年以上历史的货币基金，排名靠前的年化收益率在3.5%左右。据此，可想而知，每年节省0.47%的管理成本意味着什么。
同样的1万元，0.47%的超额收益就是47元，用来吃一顿金拱门不好吗？何必要白白落入他人的腰包呢？
02 | 纯债基金篇
以10年期国债收益率为参照，当10年期国债收益率靠近4%时配置长债（通常久期为7-10年），当10年期国债收益率靠近3%时配置短债基金，或者放弃纯债基金，配置货币基金。
当前10年期国债收益率3.27%，靠近3%不适合配置长债，而18年年初10年期国债收益率在3.9%左右，靠近4%故而适合配置长债。
低费率债券指数基金汇总
国债收益率下行，意味着债券价格上涨，反之，国债收益率上行，意味着债券价格下跌。故而长久期债券要在国债收益率高位，债券价格便宜时投资，当国债收益率临近低位，债券价格不在便宜时抛售。
03 | 短债基金篇
如果不在意短债、超短债基金的微小波动，能够持有一段时日至免赎回费，则短债、超短债基金可以视为是货币基金Pro。
与低三费货币基金相比，有望取得一定的超额收益，但债券熊市时收益率也会逊于低三费货币基金。一句话概括就是配置与不配置皆可。
若选择短债基金，也要规避高三费的老基金选择最近几年新成立的低三费短债基金。
04 | 普通型债基篇
普通型债券基金是指，不可以主动投资股票，但相较纯债基金可以投资一定比例的可转换债券（含可交换债）的债券型基金。
普通型债券基金预期收益和波动均高于纯债基金，在选择时思路与挑选其他主动管理基金一样，需要对基金经理有足够的信赖。
选择普通型债券基金，最好选择基金经理管理时间较长，且晨星评级较高的基金。债券型基金的基金经理平均在任时间远超股票型基金，更长的考察时间有利于淘汰依靠运气而非实力取得业绩的基金经理。
大成债券自03年成立以来，任意完整自然年均为正收益
普通型债券基金比较优秀的典型是王立经理管理的大成债券A/B（090002）、张雪经理管理的大摩强收益债券（233005）、马龙经理管理的招商产业债券（217002）、祝松经理管理的鹏华产业债券（206018）等。
05 | 二级债基篇
二级债基在普通型债券基金的基础上至多可投资不超过20%的股票，其风险收益特征很像是股债2:8的组合。
部分二级债基投资可转债非常激进，例如易方达安心回报债券、博时信用债券，这部分二级债基又表现出了部分可转债基金的特点。
二级债基的选择对于基金经理的股票投资和可转债投资都有要求。股票投资方面，最好能坚持较低换手率的基本面投资。
我关注的几个二级债基
投资者可以选择基金经理在任时间长，经历过一轮牛熊以上检验的基金经理管理的标的。从个人的视角出发，易方达的胡剑、张清华、博时的过钧、东证资管的饶刚、这四位基金经理最受本人信赖。
在投资二级债基时，需要根据过去最差3/6个月的回报来推测可能有的最大回撤。能够承受阶段性亏损，希望达成抵御通胀目标的投资者可以考虑二级债基。
此外，二级债基也适合在股市行情不明朗，股市估值处于中位数时当做“可转换现金”配置。
下跌行情中二级债基是不错的可转换现金
这种配置思路的简要逻辑是，后市股市继续上涨，二级债基中的股票与可转债跟涨，相较指数型基金吃肉，二级债基能取得“喝汤”的回报。
若后市股市转跌，二级债基小跌不伤及本金之根本，未来股市跌至低估，此时卖出二级债基买入性价比更高的指数基金。
06 | 可转债基金篇
与二级债基相比，可转债基金要求固定收益类资产不低于80%要投资可转债，相当于有了硬性的可转债仓位要求。
高杠杆的可转债基金在牛末熊初时波动可能大于指数基金
可转债基金的投资风险较高，阶段性的波动与指数型基金相若，因可转债基金普遍存在杠杆，牛末熊初之际的跌幅可能甚于指数基金。在投资可转债基金之前，投资者一定要正确认识可转债基金阶段性波动不对称的特点。
投资可转债基金除了评估基金经理的投资能力之外，还要评估可转债基金的投资特点。
主要的考虑方向有，可转债投资是集中还是分散，是投资低价债性强的可转债权重高，还是投资高价股性活跃的可转债权重高，基金当前是低杠杆还是高杠杆。
我关注的几个可转债基金
目前我重点关注的可转债基金是博时转债增强债券、中欧可转债、兴全可转债、长信可转债。
在解决了上述问题之后，可转债基金的投资在时机选择上与指数型、股票型基金相若。在市场行情低迷、存量可转债价格多数在面值附近，甚至低于面值，新可转债上市密集破发时积极配置可转债基金。
07 | 美元债基金篇
美元债基金也是纯债基金的一种，此类基金尽量规避高管理费以及以FOF为投资形式的基金。
美元债基金尽量选择QDII产品线齐全，海外投资人才储备充足的大中型基金公司的标的。
受汇率变动与美联储货币政策的影响，美元债基金的波动比人民币纯债基金要大
美元债基金配置的好时机是人民币贬值+美联储鸽派，最差的时机是人民币升值+美联储鹰派。
权益类基金篇待续……