老唐把分众作为周期股来看待没有多大的问题，18年分众跌一方面是因为经济周期的影响一方面受到了新潮传媒的竞争影响。现在回过头来看，分众受新潮的影响很小，受到周期影响更大，但是分众的决策层在对待这两个影响上所采取的措施一是高估了新潮的影响或者说采用了比较积极的牺牲短期利益的方式压制了新潮的挑战，二是对经济周期重视不够，对客户组成受到互联网公司客户业绩影响较大认识不够。通过这两年调整，分众现在以品牌营销业务往消费品上面偏的认识应该是对的，所以不能够完全拿以前的数据来计算估值，分众还是有一些成长空间，总的来说周期股还是周期股，只是说受业务客户调整还有一定成长空间的周期股，这方面主要是说的是梯媒业务，大概估计利润能到65左右，因为还要考虑税的影响，另外如果影院能恢复大概按照19年的利润来看还有5个亿，总的来说就是70个亿，至于分众每年提价百分之10这个，个人觉得不一定能实现，还要继续观察，不过这一两年分众在行业里的地位应该比较稳固，增长肯定是会有的，只是不能确定能到10个点。按照70亿25倍的保守估值就是1750亿，再乘1.5才是高估价格2625，所以暂时在这个价格以下可以拿着，坐等分众实现行业涨价，毕竟它现在刊例基本是满刊，再加上现在顺周期，时间是站在分众这边的，另外就是看市场上给的估值倍数了这个受到货币的影响，暂时取得25倍。