2023年以来，为应对中国平安等人身险在投资端的压力，监管部门着力推行两大政策来降低负债端成本：一是将保险产品预定利率从3.5%调降至3%，防范利差损风险；二是以“报行合一”为入口，通过设定渠道佣金费用的上限，防范费差损风险。
“报行合一”是2023年保险业的热词，但很多朋友对此并不太了解，对其可能产生的深远意义也缺乏思考。
据不完全统计，上市险企在2024年的开局说不上顺利，中国平安等8家上市险企2024年1月共实现保费收入5834.74亿元，同比下降3.02%；其中人身险业务保费收入4552.7亿元，同比下滑4.95%。
尽管造成下滑的原因很多，但“报行合一”是其中的一个重要因素。借着中国平安等各大上市险企发布的1月保费数据，本文尝试介绍下“报行合一”政策，以及该政策对保险公司可能产生的影响。
一、什么是“报行合一”？
在经营中，部分险企为了让自家产品能在销售渠道（主要是银行渠道）“多露脸”乃至“多出业绩”，经常会在给监管部门报备的费率基础上额外多付一些成本，用来打动银行、中介等主力销售渠道，让他们为产品卖力吆喝。多出来的成本费用由保险公司自掏腰包。这种不按实际费用成本的行为，就是“报行不合一”。
2023年8月，国家金融监管总局下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，要求银保渠道严格执行“报行合一”政策。据专家推测，银保渠道在实施“报行合一”之后，佣金费率将下降30%。
保险业普遍认为，除了银保渠道，“报行合一”也将在经代与个险渠道全面实施。业界推论，和银保渠道类似，这两个渠道的销售佣金未来可能大幅下降，将影响数百万从业者的收入。
二、对消费者影响：短期内产品数量有所减少，长期得到更好保障。
2023年第四季度以来，受“报行合一”影响，市场上激进定价的银保渠道保险产品，在销售数量和规模上存在较为明显的缩减，很多保险公司都在重新梳理和申报产品。
短期来看，“报行合一”的落地，将改变银保渠道价格竞争的无序状态，行业佣金水平将逐渐回归到更加科学合理的区间，从而有效规范银保渠道内的竞争行为。
从长远来看，“报行合一”的实施将深刻影响保险公司与银行之间的合作关系。这一原则将促使双方更加聚焦于提升客户服务质量，深入挖掘并发挥各自的优势。通过共同努力和持续创新，保险公司与银行有望实现生态共建和价值共创，为客户提供更加全面、优质的金融服务。
更重要的是，“报行合一”将助力保险公司降本增效，有效降低费差损风险，提升盈利能力，改善资产负债管理和理赔费用管控等关键领域的经营效率，提升金融风险防范能力。
最终，这些改进将提高保险公司产品分红水平或结算利率，使消费者能够真正从中受益，更好地体现人身保险业务的初衷和使命。
三、危机也是机遇：哪些保险公司受益最大？
银保渠道严格执行“报行合一”，绝大多数寿险公司的银保业务都会受此影响，特别是银保渠道业务占比较高的中小寿险公司。同时，短期内还将对部分银行中间业务收入构成挤压。
不过，多家银行高管公开表示，银保渠道佣金费率下调的影响可控，未来银行将加强产品创新，强化营销组织，推动代理保险业务持续稳健发展。
方正证券非银研报分析表示，个人代理渠道与经纪渠道合计占比超过50%，为保险渠道的主要构成。短期来看，“报行合一”导致的降费可能导致代理人队伍结构优化、保费增速或有压力。但中长期来看，降费后产品可加大让利客户的力度，叠加品牌优势，中国平安等上市保险公司竞争力有望持续提升；同时保险经纪渠道收缩限制中小公司激进展业，持续利好中国平安等头部保险公司。
某保险中介公司创始人在接受媒体采访时表示，银保实行“报行合一”与列示佣金上限，将利好大型保险公司进一步提升银保条线份额。
四、保险业步入深度调整期，中国保险业依然潜力巨大。
从保险密度看，2022年我国保险密度为489美元，低于全球853美元平均水平，更低于主要发达经济体（如美国为8885美元）；从保险深度看，2022年我国保险深度为3.9%，低于全球6.8%的平均水平，更低于主要发达经济体（如美国为11.6%）。由此可见，我国保险深度和密度同样具有广阔的提升空间。
此外，较高的储蓄率可以支撑我国保险巨大的潜在需求向现实转化。2020年，我国储蓄率为44%，远高于26%的世界平均水平。 总储蓄率偏高的重要原因在于，我国风险保障体系不够健全，预防性储蓄占较大比重，如果大量的短期储蓄部分转化为保险资产，可以促进保险市场潜在需求向现实需求转化。
一方面，市场对商业养老保险的需求将会井喷式增长，保险作为健康风险管理的工具难以被替代；另一方面，中高端消费人群对财富管理及资产配置的需求还将持续扩大，这也是未来行业的增长点之一。所以无论从保险密度、保险深度，还是储蓄率释放空间来看，都可以预见保险业发力潜力巨大。
未来3年，保险业将步入高质量发展的深度调整期，保险机构变局最大，机会也最多。除了传统的保险销售，保险公司都在通过“产品+服务”打造差异化优势，比如$中国平安(SH601318)$ ，通过打造医疗健康养老生态，进而赋能金融主业。
“报行合一”政策的落地实施，无疑会给市场带来一些压力和挑战，但与此同时，也激励着保险业更加规范、合规、高质量地发展。
“报行合一”会带来一定时期内的阵痛，但通过这些更加规范化的调整，可以让真正优秀的、认同保险的人才和企业留下来并获得更多的机会，真正践行长期主义思想。
总的来说，做好“报行合一”需要多方面的努力。只有这样，才能确保保险业务活动符合监管要求，保护客户的权益，促进保险市场的健康发展。