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随着美联储75个基点加息落地，以及“衰退风险增加”的说法出现，欧美股市大幅下跌。再看期货市场，以“黑色系”为首的能源期货破位下跌。
猪猪的口粮豆粕，跟踪的豆二期货跌破了3月份的低点。
菜籽油主力更是阴跌夹杂着暴跌。商品市场在衰退恐惧的支配下节节败退。但对于政策刺激频出，趋势走强的A股食品饮料板块来说，这反而是降低成本的好事！
一、随着通胀压力放缓，下半年食品饮料头部企业将进入利润释放期。
2022上半年，消费板块上游成本持续攀升，居高不下，下游需求因疫情影响无法激发。尽管金龙鱼、 安琪酵母等公司食品制造企业自去年四季度便开始提价，但依然无法抵消成本的上行压力，一季报出现了“增收不增利”的情况。
对于偏必需消费的食品饮料公司来说，每一次上游成本压力增加，都会迫使不赚钱的中小企业退出竞争，头部公司份额集中度提升。在通胀后期，食品饮料企业成本压力骤降，盈利进入释放期。
二、指数具备抓住酒企“关键少数”与受益行业整合的多重优势。
食品饮料公司怎么选？选上面提到的金龙鱼、安琪酵母？它们确实有着盈利改善的预期，但业绩短期拐点尚需季报来验证。若论起长期稳定增长，还得数白酒企业。在一季度股指快速回调期间，$贵州茅台(SH600519)$ 、山西汾酒等多家白酒企业，破天荒地发布了一份1-2月份经营数据来提振市场信心。尽管彼时市场先生没有买账，但一季度公布后，白酒投资者可喜地发现，茅台Q1营收/净利润增长18.25%/23.58%，五粮液、$山西汾酒(SH600809)$ 双收则分别增长13.25%/16.08%，43.62%/70.03%。盈利表现一如既往的白酒无疑是更确定的投资选择。
以往A股企业可以分为品牌、技术、成本-规模、特许经营权四大壁垒。技术壁垒伴随着高研发投入，盈利并不稳定；成本-规模壁垒是一条扩产能的独木桥；特许经营权壁垒本就可遇而不可求，在售电都放开，免税牌照后续越来越多后，特许经营权壁垒也算不上稳固。其中，白酒行业是品牌壁垒的代表。
海外著名烈酒企业帝亚吉欧，上市24年以来上涨约10倍，年化收益约10%；美国著名酒类制造、经销企业百富门，成立27年来，上涨115.3倍，年化复合收益19.23%；我国的白酒龙头贵州茅台，上市21年来，上涨432.59倍，年化复合收益率33.52%。既具备金融升值、贮藏属性，又掌握了绝对的提价权，头部白酒无疑符合价值投资者选股的所有标准。二线白酒企业泸州老窖、酒鬼近些年纷纷致力于高端化。
白酒行业“好生意”的属性使得资本方加紧收购一些尾部白酒企业，如众兴菌业收购圣窖酒业（后方案流产），豫园股份控股沱牌舍得，大豪科技入主红星二锅头，怡亚通收购大唐酒业。资本方积极介入后，资产注入公司都出现了明显的上涨。长期持有茅台等头部酒企，是稳稳的幸福。尾部酒企经常会有不期而遇的小幸福，选择指数布局既能抓住头部白酒企业的“关键少数”，也能受益于尾部酒企因事件刺激带来的上涨。
三、唯二的酒类指数选谁？
酒类主题指数，选择比较少。以中证指数网为例，就只有中证酒指数（399987）与中证白酒指数（399997）两个，选哪个指数长期投资，这是个问题？
（一）两大指数前十大权重股基本重合。
【中证酒指数（399987）十大权重股】
【中证白酒指数（399997）前十大权重股】
两类酒指数前十大权重股中有8个是相同的，前四大权重茅、五、汾、老窖的权重占比也基本是相同的。
不同之处在于，中证酒指数要求样本股的权重均不超过15%，前五大权重不超过60%。中证白酒指数权重更集中，整个指数只有17只成分股，其前五大权重占比72.31%，前十大权重股高达90.54%。
对比收益率，两个指数从“近一月”到“近三年”却没有体现出较大差异，或因两大指数头部权重重合所致。
（二）中证酒指数（399987）抗风险能力更强。
两个指数的区别在于：中证白酒指数中只有白酒公司；而中证酒指数中有青岛啤酒、重庆啤酒等啤酒成分股；张裕、莫高股份等红酒成分股；古越龙山、会稽山等黄酒成分股；百润股份的起泡酒以及华致酒行的酒类渠道商，成分股相对多元化。
历史上除了“限制三公经费”，“塑化剂”事件期间，白酒板块曾大幅回调之外，并无其他系统性风险发生。但出于底线思维考量，“白酒影响健康”、“年轻人不愿意喝白酒”的声音不绝于耳。成分股相对多元化的中证酒指数更加安全。
（三）$酒ETF(SH512690)$ 运作费率更低。
不论是跟踪中证酒指数（399987），还是中证白酒指数（399997），跟踪指数的产品都比较少。其中只有酒ETF（512690）运作费率为0.6%最少，其他LOF产品运作费率为1.22%相对较高，作为长期投资来说，ETF低费率的属性还是更划算一些。
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