类似NBA比赛的“垃圾时间”，三月最后几周的医疗器械板块还是挺无聊的，即将到来的四月业绩期(1Q earning）估计也不会有太多惊喜（市场早就消化了源自去年“低基数“的恢复性增长）。
但还是有几个子主题(Micro-theme)值得一看：
1) 糖尿病管理板块：糖尿病/减肥药是整个Pharma / Medtech的2023 Consensus Buy（礼来、诺和诺德、$德康医疗(DXCM)$ 、雅培、$银休特(PODD)$ )。尤其是德康，最新一代的G7上市(之后会写一下G7在产品细节上与雅培的差异化优势），加上快于预期的T1和T2(Intensive)型病人Medicare医保覆盖，大概率会在2023全年维持Beat-and-Raise的节奏（我个人认为，尽管是毫无疑问的Consensus Long，但感觉上还是会有不错的风险收益回报）。
2）骨科：Stryker和Inspire Medical。逻辑简单易懂，整个Medtech板块最干净的恢复性/成长性故事(Recovery of elective procedure)
3) 电生理板块：下半年会有重要的竞争格局变化，尤其是市场期待已久的脉冲场消融(Pulsed Field Ablation)，会有几家巨头从8月起陆续公布临床数据(美敦力、波科、雅培、强生）。其中$波士顿科学(BSX)$的卡位最好（Ta在传统的射频、冷冻等热能消融领域份额较低），有机会在技术升级过程中抢夺一部分强生和雅培的市场份额。4月的业绩会可以重点听一下这几家公司对PFA产品的信息更新和展望。
On a seperate note：之所以重点关注医疗器械板块，其实有其他几个考虑因素：
1) LO和HF对美股医疗行业严重超配；
2) 1Q2023是过去30年中医疗板块表现最差的季度(vs. 标普500），主要还是受医疗服务和制药板块的拖累；
3) 美国药品集采的Policy overhang要持续到第三季度；
4) 诊断板块估值还接近历史高位；
5) Biotech两级分化，Risk-reward其实也不算好。
