长期投资的圣杯。

在目前的雪球，这样的文章很重要。我们，毫无疑问也包括我自己，从来不曾经历，甚至都没有想过，A股会有15-20年的熊市。如果美股曾经有过，日股曾经有过，凭什么A股就不会有？

刚入门投资时，老板教的很重要的概念就是风险控制，同意桥水关于风险调整后的收益；另外，很重要的是认清自己的局限

瞟了一眼大概意思就是我们桥水最牛B，全天候全世界百年投资，其它包括巴菲特、索罗斯不过是幸运的猴子，你们其他猴子就更不值一提。最讨厌这种说着中文又飙几个英文的SB，居然还有这么多人为他点赞

第二是任何一类资产你把它的风险调整到差不多的程度上，它们回报都差不多  这条非常核心，不过好像玩单一品种股票的理解不了，看了下评论也没人提 sigh。原则是本非常有借鉴意义的书，尤其是达里奥的投资经历记录。达里奥上手就是线性回归模型（多因子选股就是典型的线性回归），中期一段明显是跑的趋势模型，而且是明显2个滤波信号突破的模型，然后受不了长期震荡的亏损（可能只是投资人受不了），最后转入了宏观资产配置来缕平净值波动。其实最近20年市场相关性是越来越高了，过去封闭市场大家自己玩自己的，开放后高频套利和统计套利让跨品种相关越来越普遍。铁矿石和澳元强相关，铁矿和其他黑色强相关，黑色系和能源周期股弱相关，黑色和10债强负相关，股债汇商品全在一个篮子里，同涨同跌，导致趋势策略波动急剧增加，cta日子都不怎么好过。结论就是单策略的日子肯定是越来越难过，在低相关性品种上跑一点不同的策略，不得不说达里奥那么早就悟透这层真心牛逼。

讲的很明白 资金获取的投资收益有三份钱 一份无风险利息 一份市场beta 还有一份是pure alpha 而绝大多数人是赚不到正alpha的 第一份 + 第二份 +（大概率为为负的第三份）的收益构成中第二份beta表现才是绝大多数投资者的收益主要来源 想获得beta收益自然要看指数

有意思