认真看了@庶人哑士 ，写的很详细，作者也很用心。有几点我补充一下，第一，目前中源化学产能，纯碱：产能180万吨，权益占147万吨；小苏打产能110万吨，权益产能100万吨，二者总产能290万吨，权益产能247万吨（不是作者写的147万吨），合理市值240亿，加上尿素（50亿）和煤矿的权益（50亿），应该合理的市值约为340亿（当然是我拍脑袋，只供参考），目前的股价就值现在已有的市值了，银根矿业的60%股权相当于赠送，有一定的安全边际。第二，未来的纯碱价格会怎么样，确实只有上帝知道，目前的纯碱期货价（2306、2307、2308）大约2000元价格可以参考，氨碱法的产能不会轻易退出，明年的下半年和后年的价格，我想会爆发价格战，主要还是看光伏玻璃的建设进度，这个只能走一步看一步了。第三，银根矿业的投入不是220亿，你看一下公司的公告，银根的资本金是53亿，可以满足项目一期建设对资本金的需求，剩余建设资金需 求通过项目贷款方式解决，建设投入有很大的杠杆，一期建成后，把经营所得的现金流投入到2期建设中，所以算投资回报要以53亿来算，确实到2026年前是看不到什么现金回报的，但如果一切顺利的话，这项目是非常划算的，（也祈祷能一切顺利，正常按期投产）。风险点也是大家预期的一样，1：水指标2：官司。