$中远海能(SH600026)$ $招商南油(SH601975)$ 未来两年的油运市场的景气度应该是逐步上升，原油和成品油相辅相成的局面。因为炼化产能的愈加中心化，由此带来的供和销的分拨吨海里路线数量都在拉长。从以往的经验看，存在一个“先原油、后成品油”的节奏，这是产业链中从原材料到消费端的一个自然的传导过程。总体看，VLCC订单匮乏，而LR2目前作为主要订造的船舶， 除了满足成品油运输，也可以客串原油运输。
目前在二级市场，存在着对裂解差、对即期fixture运费作为价格锚的滥用，而忽视1年期TC rate和5年期二手船价格的作为价格锚的谬误。而且，油运公司报表中账面值也存在误导，因为船舶作为固定资产只能计提减值，资产溢价的部分都没法体现出来，事实上，5年二手VLCC的价格从去年2月至今已经从 6500万美元飙升到了目前接近1亿美元，走势一路向上。再看VLCC的1年期TC rate，也是从俄乌冲突后快速上拉，从1.5美元攀升到了5万美元，在今年3月进入一个4万美元横盘的状态，走势并没有出现上蹿下跳。而俄乌冲突开始时候MR的1年TC rate 从1万5千美元到今年3月的3万4千美元，目前也是在2万8千美元左右的平台整理，二手MR价格从去年2月的2900万美元到现在接近4400万美元，一路向上。所以希望这两个指标可以更好地对PB和PE作出指引。