猜测可能是为了藏利润。至于土地增值税，会计报表和纳税实际是两个体系，报表上利息资本化与否应该是不影响土地增值税的计算的。而且金茂的利息成本比较低，只有5.1%，清算土地增值税时，不按具体项目匹配利息，直接按照（买地成本+开发成本）*5%扣除利息支出也不吃亏。

谢谢这么好的表格数据。但有一点是我迟迟不明白的，仅考虑企业利益角度，其实对于价差大的房产企业，土地增值税至少30%，而利息费用化相比资本化，实质差别只是利润滞后，因上交企业所得税滞后而节省点利息，一个是实实在在的30%的土增税，一个是25%的利息，熟轻熟重一目了然，做为利益最大化为目的企业，怎会不选资本化？

有意思 虽然营收和费用错配但是现在资本化确实扭转很多

这表格真不错

不带这么吓人的。本来其他房企费用资本化率按金茂的标准来，利润就已经没法看了。你这还来补刀

房地产以后会象银行一样，一直低市盈率，因高负债很多人看着害怕

就喜欢这种能长持的票，正在学习研究。多谢美女！

除了资本化率外，还有其他有些公司不并表部分未产生结算收益的项目来减少当期费用。。。现在做报表越来越普遍，看数据去估值的方式可以说是很小儿科了

做这张表格的投资者真的是用心了如果金茂的雇员成本和利息的资本化率达到其他房企的均值，那么净利润会多出20亿。还觉得金茂贵吗？


其实这个表还有一大价值是金茂的雇员成本和销售额相比，本身就比较低，这个主要原因是金茂选择在一单个城市深耕，并且金茂的单盘货值比较大。比如金茂一个盘顶得上其他房企三五个盘的或者，金茂配一套销售其他房企要配三五套，所以当然成本低了。

同意，还是有人仔细看的，感人啊