$天润乳业(SH600419)$ $伊利股份(SH600887)$ 牛奶看上去似乎是工业制成品，但实质还是取自天然的食品，价值取决于产地，如大家买枸杞会选宁夏产，知道羊肉中盐池滩羊最佳，而冰岛村的普洱出类拔萃比同类普洱高出数百倍价格，这都是产地赋予食品的价值溢价。所以奶企的护城河在于奶源的产地，而不是靠广告砸出来的所谓的品牌。
那为什么现阶段牛奶的市场价格差异化等级还没有形成呢？一是普通老百姓对牛奶认知度还不够。虽然天天喝牛奶，但长期受广告被动植入，其实对牛奶了解并不深，近年随着好奶源地的牛奶向内地市场推进，让民众有了对比，这才有了去年那篇影响巨大的声讨蒙伊的贴子，这种产地带来的牛奶口味和营养的差异是实实在在能被喝出来的，是多少广告都洗脑不了的。二是占据好奶源地的奶企如新疆牛奶基本是小企业，话语权和定价权不大，只能被动一步步地等被市场接受，这也是新疆牛奶这几年只能靠口碑打市场的原因。在现阶段，产地赋予的产品溢价还未体现出来，但当民众对牛奶提升认知后，黄金奶源的牛奶一定会在价格上有所反映，这里会有一个临界点：当接受黄金奶源的消费群体增长速度大于黄金奶源产量的增长速度时，产地溢价就会立时显现。
举个最典型的例子：五常大米。大米大家天天吃，但二十年前，知道五常米的人不多，所以五常大米和普通大米价格差异不大。后来随着五常大米的品质给越来越多人认知之后，超市五常大米价格现在已经每斤10多20元，五常大米没有金龙鱼牌，也没有中粮加持，但就是一个个小品牌就卖到供不应求。
牛奶未来的市场格局可以跟法国的红酒作类比，同样是产地决定市场，一个个红酒名庄小庄活得无比滋润。所以千万别迷信现在的伊利、蒙牛，未来还不一定谁活得好呢！因为奶源才是护城河，而不是砸了多少钱打品牌，谁能占据内蒙和新疆（特别是新疆天山更优质）这两个黄金产奶区越多的奶源和更高原奶自产率，谁就更有生命力。

c端消费品本就不是赢家通吃，天润这丁点营收规模，高增也没什么奇怪的。

没喝过

天润口碑一般般吧，反正我是没喝过

我们这边好像买天润的也不多，基本都是买两个大品牌的。

$天润乳业(SH600419)$ $伊利股份(SH600887)$ 牛奶看上去似乎是工业制成品，但实质还是取自天然的食品，价值取决于产地，如大家买枸杞会选宁夏产，知道羊肉中盐池滩羊最佳，而冰岛村的普洱出类拔萃比同类普洱高出数百倍价格，这都是产地赋予食品的价值溢价。所以奶企的护城河在于奶源的产地，而不是靠广告砸出来的所谓的品牌。
那为什么现阶段牛奶的市场价格差异化等级还没有形成呢？一是普通老百姓对牛奶认知度还不够。虽然天天喝牛奶，但长期受广告被动植入，其实对牛奶了解并不深，近年随着好奶源地的牛奶向内地市场推进，让民众有了对比，这才有了去年那篇影响巨大的声讨蒙伊的贴子，这种产地带来的牛奶口味和营养的差异是实实在在能被喝出来的，是多少广告都洗脑不了的。二是占据好奶源地的奶企如新疆牛奶基本是小企业，话语权和定价权不大，只能被动一步步地等被市场接受，这也是新疆牛奶这几年只能靠口碑打市场的原因。在现阶段，产地赋予的产品溢价还未体现出来，但当民众对牛奶提升认知后，黄金奶源的牛奶一定会在价格上有所反映，这里会有一个临界点：当接受黄金奶源的消费群体增长速度大于黄金奶源产量的增长速度时，产地溢价就会立时显现。
举个最典型的例子：五常大米。大米大家天天吃，但二十年前，知道五常米的人不多，所以五常大米和普通大米价格差异不大。后来随着五常大米的品质给越来越多人认知之后，超市五常大米价格现在已经每斤10多20元，五常大米没有金龙鱼牌，也没有中粮加持，但就是一个个小品牌就卖到供不应求。
牛奶未来的市场格局可以跟法国的红酒作类比，同样是产地决定市场，一个个红酒名庄小庄活得无比滋润。所以千万别迷信现在的伊利、蒙牛，未来还不一定谁活得好呢！因为奶源才是护城河，而不是砸了多少钱打品牌，谁能占据内蒙和新疆（特别是新疆天山更优质）这两个黄金产奶区越多的奶源和更高原奶自产率，谁就更有生命力。

c端消费品本就不是赢家通吃，天润这丁点营收规模，高增也没什么奇怪的。

没喝过

天润口碑一般般吧，反正我是没喝过

我们这边好像买天润的也不多，基本都是买两个大品牌的。

跟基本面无关，上市公司有做市值管理的意思，然后套现。

因为麦趣尔

基数太小，巨头的空隙里挤一挤增速就显得高，但后续很难持续高增长

有优质奶源，地方特色，位置特色。

你把他家所有产品喝一次就知道了，作为长期股东，持股体验并不好，不停圈钱扩产能。不过希望他能不停做大吧。