金茂目前看起来缺钱，其实不是项目去化，而是大量自持的商业在建，未来需要巨量资金，梳理一下在建商业：
天津览秀城在建，2027.12开业
福州长乐览秀城在建，2025.12开业，之后还有写字楼
宁波览秀城在建，2024.12开业
武汉览秀城在建，2026.12开业
廊坊览秀城在建，2025.12开业
青岛云谷览秀城2027年开业，规划中
杭州富阳览秀城和商业在建，2026.12开业
青岛览秀城二期+超高层
梅溪湖超高层写字楼，自持项目
南京鱼嘴金茂500米+绿地金茂500米+玄武湖广场二期300米，耗资百亿+，自持项目
还有不少写字楼，张家港智慧科学城，鳌江国际中心，金华，青岛等，应该是出售的。
这些在建商业除了福州滨海综合体，大部分看质量不错。不过商业短期内只有投入，没有产出。
相比其它商业地产商，金茂最大优点是已运营的商业和酒店全是100%权益，过去没有做大悦城、远洋、越秀的所谓轻资产化，这就厉害了。28亿出掉北京的威斯丁，其他的酒店资产还可以变现130亿-150亿。商业部分北京凯晨和上海金茂就可以变现250亿，出售多少就进账多少，相比远洋50亿卖锐中心只能拿到几亿现金，资产情况都看得明白。
考虑到如此多的在建商业和自持商业占用得资金，还有不少一级土地冰冻卖不出去，1200多亿有息负债就可以理解了，资金效率甚至很高，实际负债情况好于很多开发商。
开发方面得问题，有几个大的亏损：
1 2022年宁波方桥巨亏，估计8亿。
2 2021年南昌巨亏，估计8亿-10亿。
3 2021年诸暨，估计亏5亿。
4 2020年福州长乐，占用大量资金，亏20亿。
5 2020年佛山，2021年增城，估计亏10亿。
开发板块依然有60亿-80亿亏损，这两年新项目拓展少，填坑比较勉强。
总的看，金茂未来一边卖酒店和存量商业为新商业项目提供现金。一边去化老项目，向核心地区集中。目前资金需求高峰，一年要支付70亿利息成本，估计还需要3年时间才能调整出来。