1. MSCI US index return vs MSCI emerging markets index return since 1987
2. return gap (US rerurn - EM return) vs DAX (美元指数)
几个现象：
1. 过去三十年投资美国股市和投资新兴市场的总回报大致相当
2. 在过去三十年内美国股市和新兴市场之间的回报存在交替性领先的周期， 而这个周期和美元指数的周期基本是吻合的
3. 在过去三十年里，美元指数上涨和下跌的周期都在7年左右
4. 在美元的贬值周期里，新兴市场回报大幅领先美国股市；而在美元的升值周期里，美国股市回报领先于新兴市场
我们现在在哪里？
在08年金融危机后，全球股市大幅下挫。随后美国股市率先企稳，并走出了长达7年的牛市，而在此期间新兴市场股市则乏善可称，并且在美国停止QE，美元出现明显升值后出现了大幅的下挫。如果回望历史周期，美元的升值周期可能已近尾声。特别是今年以来，美联储加息的态度不坚决，前期跌的惨的新兴市场货币俄罗斯卢布，巴西雷亚尔也出现了明显的上涨企稳，这都预示着美元上行周期已经显露出了疲态。
结论：
如果进行长期资产配置，当前时间点新兴市场潜在回报率要大于美国股市。
$全股市ETF-Vanguard(VTI)$ $新兴市场core ETF-iShares(IEMG)$ $Emerging Markets Internet and Ecommerce ETF (The)(EMQQ)$