东风集团股份经营更新20240611
会议要点
1、销售情况
· 截至2024年5月，东风集团累计销量为812,000台，同比增长6%。
· 合资品牌方面，东风日产和东风本田保持稳定，东风日产环比4月有所增长。自主乘用车累计增长21%，达15万多台。商用车累计增长11%，达近16万台。
2、年度目标
· 2024年东风集团设定的销量目标为270万台，其中乘用车227万台，商用车42万台。目标具有挑战性，但下半年新车型的推出可能会有助于实现目标。
3、出口情况
· 2024年出口目标为225,000台，其中合资品牌10万台，自主品牌和商用车12万台。主要出口市场包括中东、非洲、东南亚、中亚和俄罗斯。合资品牌主要出口欧洲市场，自主品牌计划进入欧洲、东南亚、中东和南美市场。
4、华为合作
· 东风集团与华为合作的首款车型将在2024年第三季度上市，第二款车型预计在2025年初上市。双方在智能座舱和支架方面进行深入合作。
5、市值管理和分红
· 东风集团重视市值管理，去年进行了增持和回购。分红方面，历史上每年分红两次，比例为可分配利润的40%。如果2024年盈利情况良好，大概率会进行分红。
6、东风日产和东风本田
· 东风日产和东风本田面临市场竞争压力，但通过保持燃油车市场份额和积极推进新能源转型，预计能够稳定经营表现。合资自主品牌如东风启辰和林西品牌将快速推出新能源车型。
7、合营和联营企业利润
· 截至2024年5月，合营和联营企业利润未见改善，但商用车和自主品牌的收益有所恢复。商用车已接近盈亏平衡，自主品牌减亏一半。
8、天然气重卡
· 2024年天然气重卡市场火爆，主要原因是天然气价格下降。东风集团推出了新款天然气发动机，市场反馈良好。预计天然气重卡在未来一两年内将保持高增长状态。
9、供应链降本
· 东风集团2024年供应链降本目标为7%，较2023年的5%有所提高。降本工作在年初制定预算时已规划，预计上半年降本任务较多。
10、终端竞争和库存
· 2024年5月，终端实销增长，但经销商去库存压力较大，终端竞争激烈。具体折扣情况需进一步了解。
Q&A
Q：公司今年的销量目标是270万台，目前完成情况如何？这个目标具体是如何拆分的？下半年是否有重点车型可以帮助实现这一目标？
A：我们今年的销量目标是270万台，其中乘用车目标是227万台，商用车目标是42万台。截止到5月份，我们累计销量为81.2万台，同比增长6%。虽然目标具有挑战性，但我们仍然有信心完成。商用车方面，目前累计销量接近16万台，全年完成42万台的目标仍有希望。乘用车方面，合资品牌预计贡献约140万台，自主品牌目标为七八十万台。下半年我们将推出多款新车型，特别是东风乘用车的易派品牌，包括易派007和即将推出的易派008增程车型，这些新车型预计将进一步推动销量增长。
Q：公司在汽车出口方面的布局和目标是什么？
A：今年我们整体的出口目标是22.5万台，其中合资品牌目标是10万台，自主品牌（包括乘用车和商用车）目标是12万台。商用车的出口目标大约是4万到5万台。目前来看，自主品牌达成出口目标没有太大困难，但合资品牌要达成10万台的目标有一定难度。去年我们的出口总量是16.9万台，其中合资品牌占了很大部分，主要贡献来自东风与雷诺和日产合资的公司。
Q：公司的合资公司主要是做新能源的出口，但今年的出口并不是很好，请问这会对今年的目标产生什么影响？
A：今年的出口情况确实不太理想，主要是由于欧洲的一些贸易保护措施以及我们自身产品的更新延后等原因。因此，今年合资公司的10万出口目标可能会有一定的挑战。但是，对于自主品牌，我们有多个品牌，包括猛士蓝图、风神等，未来还有纳米、易派等也都在规划出口。
Q：在商用车方面，东风集团股份与主要竞争对手相比有较大的差距，这是什么原因？并且，公司有什么计划来改善这种情况？
A：在商用车方面，我们确实与主要竞争对手有一定的差距，主要体现在出口网络的布局上。我们的海外网络数量和从业人员相比前两家有很大的差距。因此，从去年下半年开始，我们开始积极布局海外网络，希望海外出口能成为新的增长点。我们的中长期目标是希望集团的出口占比能达到总体销量的10%。
Q：合资出口在以往很少，这是什么原因？未来有什么计划？
A：过去合资出口较少，主要是因为合资方有全球区域的战略，所以从中国向外出口较少。但近几年，由于自主品牌的崛起，合资品牌希望进一步利用他们的产能，所以已经准备把中国的生产基地作为全球的出口基地。东风本田已经开始大规模出口，东风日产可能从明年开始大规模出口。
Q：关于出口，主要的目标地区是哪些？出口的产品主要是燃油车还是新能源车？出口产品与内销产品在盈利能力上有什么差异？外部环境的变化，比如可能对中国制造的汽车征高税，会对出口有什么影响？
A：商用车主要出口市场是中东、非洲、东南亚、中亚和俄罗斯。合资车主要出口欧洲市场，自主品牌车主要出口欧洲、东南亚、中东等市场。目前，商用车主要是燃油车，合资车新能源占比较大，自主品牌车主要是燃油车，但我们也在积极做新能源车的出口。商用车和合资车的海外盈利性较好，自主品牌车由于规模较小，整体盈利性不好，但随着规模的提升，实现盈利是可期的。对于可能的高税问题，我们正在与合作方探讨解决方案，对于自主品牌，我们有更大的话语权，也在考虑多样化的海外布局。
Q：出口的能源形式主要是什么？
A：商用车主要是燃油车，合资车新能源占比较大，自主品牌车主要是燃油车，但我们也在积极做新能源车的出口。
Q：公司目前与华为的合作进展如何？有哪些新车型计划？
A：我们与华为的合作在车型方面已有明确计划。首款合作车型蓝图预计在今年第三季度上市，使用华为的智能座舱和支架。第二款车型梦想家MPV预计在明年年初上市，也将采用华为的智能座舱和支架。其他车型仍在规划中。我们在研发方面投入了大量资源，与华为的合作比传统的HI模式更深入。此外，关于入股华为车BU的事宜，目前仍在与华为及其他相关方进行协调，预计本月底会有初步结论。
Q：公司在市值管理和股东回报方面有哪些变化？
A：我们非常重视市值管理，去年进行了增持和回购等操作。国资委发布了关于央企控股上市公司质量的文件，我们主要围绕该文件展开市值管理工作。目前还没有收到具体细则，所以我们继续按照提升上市公司质量的文件进行操作。关于分红，国资委希望盈利稳定的央企能更好地回报投资者。我们公司历史上分红稳定，通常每年两次，分配比例为可分配利润的40%。去年因首次亏损未分红，如果今年盈利情况良好，大概率会进行分红，具体情况需等八月份董事会决定。
Q：东风日产和东风本田在当前激烈的市场竞争中面临哪些挑战？公司采取了哪些应对措施？
A：东风日产和东风本田确实面临很大压力。我们采取了多项措施来应对。首先，希望保持现有燃油车的市场份额，特别是在中西部地区和县域市场，燃油车仍是主要选择。我们对传统燃油车进行产品更新，提升其智能化功能。其次，积极推进新能源转型，通过合资自主快速进入新能源市场。东风启辰和东风本田分别推出了新能源品牌和车型，计划每年推出1到2款新车。此外，日产和本田在全球范围内推进新能源战略，包括固态电池研究和智能化合作。短期内，我们还希望通过后市场收入增加利润。与神龙不同的是，日系合作伙伴在产品定义和导入方面给予了更多支持，我们相信东风日产和东风本田能够稳住当前经营表现并成功转型。
Q：今年上半年合营和联营企业的利润情况如何？是否有改善的趋势？
A：截至5月份，合营和联营企业的利润情况并没有显著改善，主要原因是价格战导致的压力。不过，与去年相比，整体情况保持稳定。商用车板块去年处于亏损状态，但今年已接近盈亏平衡。自主品牌方面，亏损大幅减少，基本减半。因此，尽管合营和联营企业的收益有所下降，但商用车和自主品牌的恢复情况较好。
Q：今年公司在重卡领域的表现如何？特别是LNG车的盈利能力及其主要原因是什么？
A：今年LNG车的盈利能力确实优于燃油车。公司推出了新款天然气发动机龙行3.0，在经济性和动力性上都有显著提升，市场反馈良好。商用车收益改善主要得益于销量增长和规模效应显现。此外，公司提升了内置率，减少了外购动力总成的依赖，并进行了多项降成本工作。这些因素综合起来，使得今年商用车的收益性较去年有显著改善。
Q：公司目前在LNG车中使用的发动机品牌有哪些？
A：公司目前主要使用康明斯和自有品牌的发动机，没有使用潍柴的发动机。康明斯发动机的占比相对较大。
Q：公司如何看待天然气重卡的高增长持续性及其在牵引车中的渗透率？
A：天然气重卡的火爆主要由于天然气价格的下降。预计天然气价格在未来一段时间内将保持较低水平，因此天然气重卡在未来一两年内将继续保持火爆状态。牵引车中的天然气重卡渗透率去年达到40%-50%，今年可能进一步提升，但受地域限制，渗透率的提升空间有限。整体来看，天然气重卡的渗透率在整个重卡市场中可能很快达到瓶颈，但具体情况还需根据市场变化进行调整。
Q：五月份经销商去库存的情况下，终端价格战和折扣情况如何？这对公司的盈利有何影响？
A：目前终端竞争非常激烈，但具体的折扣数据还需要进一步了解。我们会关注这一情况对盈利的影响。
Q：公司在供应链降本方面的情况如何？今年的目标是什么？
A：我们一直在进行供应链降本工作，去年全价值链降成本比例为5%，今年的目标是7%。目前来看，各板块基本都在朝着7%的目标进展，但降成本的压力确实比去年更大。
Q：供应链降本的落地节奏是怎样的？是否集中在某个季度？
A：我们在年初制定预算时就已经对降成本做了规定，通常会相对平均分布到每个季度，但上半年可能会多一些，以避免任务集中在下半年难以达成。
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