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从近五年仿制药申报上市和获批情况，归纳出了仿制药五巨头，齐鲁制药、扬子江药业、正大天晴、石药集团、科伦药业。齐鲁和扬子江没上市，正大天晴母公司中国生物制药和石药集团在香港上市，唯一在A股上市只有科伦药业。集采只是第一步，的确简单粗暴，会让仿制药行业快速集中形成寡头，DRGs执行后，手握几百个批文的大型药企会活的更滋润，仿制药稳定的现金流和40%的毛利润，可以让他们滚动投入新药。快速商业化的能力，又可以让这些大药企把疗效一般的新药迅速放量，中国有特殊的国情，biotech能笑到最后的十不存一，别看现在资本市场不卖传统大药企的面子，也许过了一两年，风水轮流转，真香定律会再次上演
2018年在大家对未来充满悲观的时候，我们复盘了日本的股市，即使在失去的20年里，医药行业和消费行业都还是有很多很多的机会。每一次悲观的时候大家多去看看常识，其实就够了。
我觉得是这样看，各个不同国家市场规模有区别，比如，日本当下龙头企业年普药销售额也就合几十亿人民币的规模，所以不能一概用两国市值对比来框定，还是以市场特点，营收和净利的细化做对比比较合适。总体来说，从日本过往历史看，其仿制药产业这一块受政策影响比较大，因为使用量的原因，所以是政府控费的主要方向。其PE值波动，基本反映了市场对其的盈利预期。在政府打压价格挤泡沫时，估值走低，其后，市场集中度提升，加上政府出台针对普药的休养生息政策，龙头企业业绩一路上行，这就带动了他们的估值上行。等盈利预期兑现，需求增长告缓，业绩保持稳定的时候，估值又重新向15-20倍成熟企业PE靠拢，这是对其业务增长无法持续扩大的一种直观市场反应，这种定价模式，基本符合DCF估值套路的基本思路。日本5大仿制药龙头，Sawai，Towa，富士，日医工，立邦医化在政府控费告一段落后，也都有过不错的股价表现，表现最突出的Sawai，一度能连续维持多年2位数的营收复合增长率。中国市场远比日本大得多，对仿药的依赖也比日本高，政治敏感度也更强。所以，中国政府压价，不会是一成不变的，到关键阈值，就一定会考虑政治稳定要素。拿这次疫情防控来说，中国在力求社会稳定上，是根本不会去考虑经济收益的，这是制度差别。所以，政府对价格打压到一定时候，也就会适可而止了。现在市场对仿制药看空，利润率走低只是一方面，更担心的是存量业务的塌方，在规避市场格局重构的冲击。从长远来看，我们这么大的国家，加上未来婴儿潮一代人的医疗需求骤增，对国内市占份额较高的仿药龙头企业来说，其市场规模导致的成长溢价潜力，是不能用日本等成熟国家的当前静态估值做比较的。就是创新药这一块，眼下最大的收益，也仍然是自力更生，进口替代，离依赖开拓海外市场还比较远。眼下第一阶段是创新需求，等将来到第二阶段，可能就会轮到普药了。中国市场纵深和广度，都不是日欧等小国所能比拟，所以，他们企业发展走过的道路，市场历史走势的情况，也就是借鉴一下的意义而已。
科伦药业新进王晶翼建立研究院是2012年，2012年研发部还在成都新都区，王晶翼对项目进行了梳理，并成立了立项部，2013年温江的研究院建成，2013年5月的时候从新都把研究院搬到温江区并正式组建科伦药物研究院有限公司，这个时候就开始了创新药的布局和立项调研，此时已经开始筹备创新药，但团队很小，2013年7月大量招人，2014年开始从国内外新进创新人才，薛彤彤应该是2012年王晶翼去科伦后随后更过去的，2013年的时候已经是部长，后来科伦博泰成立后为CEO，创新药的一出手，于2020年和肖亮一起离职
其实，从过往日本市场的数据看，日本市场在药价持续下降的几十年里，由于老龄化需求刚性，医药板块表现是明显好于大盘的，绝对和相对收益都比较明确。日本创新药历史估值区间是PE20-40，没我们国内这么好赌。仿制药历史区间是PE15-30。普药企业三大竞争利器：品种齐全，成本控制，渠道掌控，抓住这三点，作为龙头企业，等市场一旦清洗得差不多后，日子还会过得相当不错的。
集中采购的结果把药企当成了化工企业，各企业竞相恶意竞争。毁掉的是整个行业！
其实，从过往日本市场的数据看，日本市场在药价持续下降的几十年里，由于老龄化需求刚性，医药板块表现是明显好于大盘的，绝对和相对收益都比较明确。日本创新药历史估值区间是PE20-40，没我们国内这么好赌。仿制药历史区间是PE15-30。普药企业三大竞争利器：品种齐全，成本控制，渠道掌控，抓住这三点，作为龙头企业，等市场一旦清洗得差不多后，日子还会过得相当不错的。
40%的毛利率会不会太理想了？有多少企业能有30-40%的毛利率？真有这么高的毛利率，竞争一定还不会小
只要有商业能力，收智商税的药也能卖出天量，比如X令胶囊、xx节苷脂
我看过一篇陈院长写的为王申辩的文章，里面写了科伦药业的战略，2017年写的，那时就已经看到了仿制药、创新药的未来几年情况，科伦药业这三年就是这么走过来的，虽然股价还跌了，但是我看公司还是执行的非常好，2014年才成立研究院，2015才立项的创新药，没出来很正常啊（只是过早买入科伦药业的散户输了割肉很不爽，又等不起，现在踩科伦的基本是之前割肉的那批人），我是觉得科伦药业的整体战略方向是对的，所以在底部就慢慢买入了！@今日话题
都是屁股决定脑袋，恒瑞，复星不是仿制药巨头吗
华海不是仿制药之王吗？
科伦输液也算仿制药吗
仿制药的预期差极大，特别是klyy，弯道超车，市场现在不待见，不代表以后也不待见，十四亿人口，仿制药市场空间还是巨大的。
关键是："疗效一般的新药"