信达公布了2023年报，数据应该说是不错的。
（1）营收62亿增长36.2%，产品营收57亿增长38.4%。信迪利单抗，销售继续强劲，7个适应症里面6个一线。
（2）毛利率提升2.1至81.7%
（3）控费（行政、销售）有一定成果
（4）三款新药针对4个适应症NDA
（5）玛仕度肽三期数据非常不错，可给剂量更大，效果更高，司美格鲁肽头对头今年下半出来可以期待。临床中适应症已有肥胖外的2型糖尿病和NASH
（6）IBI343和IBI363有潜在BIC的实力
（7）公司整体战略布局肿瘤、自免、眼科、心血管。心血管商业平台2024会搭建完成。
总体来说，整体港股医药被药明系现在带到沟里面，有实力的创新药企都是值得关注的。而信达作为国内创新药二哥，是有较大长期投资价值的，且创新药的市场还是很大，80%毛利率的东西没几样的，放眼A股可能也就还有军工和茅台。中国会出大的创新药企业的。
那么信达逻辑简要：
（1）创新药是对标科技股的，看毛利率就不比芯片弱；
（2）信达管线逐步丰富，有不少潜在大单品和潜在BIC。比如PD-1和GLP-1，就是2023年全球卖得最火的两款药，老大销售额都破100亿美金，整体销售额都是几百亿美金。而国内的一个（百济）和二哥（信达）的PD-1加起来还没卖到10亿美金。
（3）新药的长研发周期和高失败率，导致后入者会非常难，特别是国内创新药也从追随逐渐追赶上来了（当然差距还是不小），那么格局初定，后入者挑战应该是更大了。
（4）信达的药确实卖得不贵，PD-1在国内基本是疗程费用最低的了，也进了医保。也就是说，成本管控能力也是不错的
（5）2025盈亏平衡的FLAG反正是立了快一年了，2027年营收200亿的FLAG
值得关注！
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