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美股的信息披露确实做得好，都给统计好了。$英美烟草公司(BTI)$
$菲利普莫里斯(PM)$ 在低迷多年里的烟草行业里一枝独秀。别人的电子烟还在烧钱，他们已经盈利。持有一些$奥驰亚(MO)$，倒是这几年也不跌，收了不痛不痒的股息。以后不会再为10%的明面上的股息率买股票了。没有什么安全边际。至少明面上20%-30%股息率，才去考虑，这样打个折还能收个一半。
不以股息高低为决策依据，深以为然。我看下来，传统卷烟慢慢走上穷途末路，烟草行业真是天翻地覆的变化。电子烟和传统卷烟生意模式完全不同，从当下的格局看，几个方向，口含烟的商业模式和卷烟是最像的，不用投入太多，差异化主要在品牌。雾化和加热两个方向，有点科技公司的味道了，科技公司特点就是拼研发了，可能出现强者恒强的局面，烟草巨头的格局可能发生天翻地覆的变化，PM的新型收入已经达到40%，长期的前景确实更好。不过对于烟草科技公司，我们应该怎么估值，比现在的20倍左右升还是降？还没有想太明白。
$英美烟草公司(BTI)$ 感觉也比$帝国烟草(IMBBY)$ 安全
和熊猫大侠在同一个战壕里
对了，英美烟草的新型虽然发展得慢，但我觉得大方向应该还是对的。PM收购瑞典火柴，就是看中口含方向，英美的口含增速非常快，英美如果能度过青黄不接的时期，当下估值就是非常便宜的，否则的话，可能是个坑。
转
同样持有PM，熊猫兄怎么看vector group( VGR)呢？
请教下日本和印度烟草这轮在不断创新高，Pmi、mo、bti传统烟草巨头最近几年表现不佳？