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这反映在每股盈利的增加上。比如一个公司今年一年赚100万，有100万股，市值10倍市盈率，即市值1000万。每股盈利1元每股，每股市价10元一股。假设公司不分红，赚的100万全去二级市场买了自家股票，那么能买回来10万股。那么公司还剩下90万股。如果公司第二年还赚100万，第二年每股盈利就是1.11元每股。从股权所有者的角度，如果你没有买卖股票，那么属于你的盈利是增加了11%的。
可以这么理解：公司每年赚了一些钱，准备回馈股东；一部分分红了，直接给钱；另一部分去二级市场买了自家股份销掉，增大了每个股票对公司的所有权份额。都是回馈给了股东。