bewar 的讨论

长期实际利率（名义利率-通胀预期）才是股票估值的锚，因为股票是实物资产而不是名义资产。
特别是一些消费品牌企业，产品就是物价指数篮子的成员，产品定价本身就能跟上通胀。$欧莱雅(LRLCY)$ $宝洁(PG)$ $麦当劳(MCD)$

同理，按照今年实际的桐嗦水平计算，我们的实际利率在上升，矮股估值跌没毛病

这些产品能够跟上通胀，是分子端的问题。
任何资产估值的分母都是一样的。不然怎么衡量各类涨价不一样的资产的贵贱，甚至跨资产比价。

。

懂你意思了

回到2%以内很难

但美国企业融资是用SOFR 3 plus 1.5 , 和股权估值比，不算低！

美的通胀不是已经下来了吗？

如果用来估值的在分子上的FCF含通胀，那么分子不必是实际利率，用名义利率即可。但是如果境外的资本比如美资过来投新兴市场，那么他们通常会用美元的实际利率。

过去十年看实际利率没咋变，很多分子不变（每年的现金流不变）的资产，为何过去十年价格会大幅度波动。要知道过去十年唯一的变量可只有名义利率。