挪威剧《Lilyhammer》第一季里，从新泽西跑路过去的强尼教育小弟托盖说：
投资没多少要知道的，就是买 你需要卖出时 会 成本更高 的东西。
（What's there to know? You buy stuff that costs more when you sell it.）
强尼是个大老粗，说的也只是艺术品投资，但是这句话恰好很简洁地概括了股权投资的两个重要逻辑。
1、先要搞清楚自己什么时候需要用到这笔钱。
需要明年卖出的人，与十年后才需要卖出的人，就是应该关心不同的变现时点和变量。
如果是明年就要用到这笔钱，基本面一年时间不可能有太大变化，那么明年股市的短期情绪、流行主题、买卖压力当然更重要，只要到时有人愿意出更高价格就行（也才行）。
市场报价就是这只股票的短期”重置成本“。
2、一个企业、品牌、资产的长期价值，取决于企业、品牌、资产的“重置成本”。
比如，十年后，这家企业会是什么样子，赚钱能力如何，那时候重建一个类似的品牌和企业需要花多少钱，“重置成本”比现在市值更高（高50%？高100%？）的确定性有多大。
如果我们是十年后才需要用到这笔钱的人，十年后这家企业的“重置成本”，是我们需要投入100%精力去思考的问题。
对于绝大部分企业，这个问题非常难回答。别说十年，就是一两年后什么样子都不好说。
幸好，做投资的人，可以选择不做自己答不好的题目，只需要把资金和研究精力集中在上面这个问题相对容易回答的极少数企业上。
$帝亚吉欧(DEO)$ $欧莱雅(LRLCY)$ $雅诗兰黛(EL)$
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愚者zw42023-03-31 12:31自由现金流是结果，而企业重置成本是本质，这样理解貌似正确@坚信价值
存在与时间2023-03-29 16:28你知道那么多，怎么连建个投资组合的胆量都没有？无凭无据你说啥呢？来来来，建个组合，和我比比，我目前最高的收益率170%，赢了我就给你跪了佩服你
相伴前行2023-03-29 15:17只能说你对收藏一无所知，对投资也是一知半解。日本当年景气高峰，狂扫欧美艺术品，后来一样暴跌，但最后时间也同样证明日本那些没在不景气中抛售的顶级艺术品确实是最先返回高点的。
中国艺术品如果确实是顶级的，它最后一定是同类艺术品中先涨上来的，就如同真正的豪宅一样。中国艺术品市场起起伏伏，大涨大跌也不是一回两回。
你自己也不看马未都和台湾企业家设定的前提，不懂艺术的门外汉。这个假定就如同巴菲特说普通人应该买指数基金，因为假定投资人是普通美国人，而不是比尔阿克曼，彼得林奇这样的人物。你语文太差了。[好逊]
豆腐od72023-03-28 18:02其实思路和买标普500一样的，当然你理解不了深层逻辑。理解规律不代表能当算命先生保证第二年稳涨。
存在与时间2023-03-28 13:07行吧，你硬要槓環境，那就先別提環境。即使如此，挑貴的買那也一定是韭菜思路。前幾年中國概念的收藏品很貴，你去買啊？這幾年不景氣跌下來了，賠死你
相伴前行2023-03-28 09:09马自己讲过，他应该算文革之后中国第一代收藏人，那时候哪来拍卖会？所以都是自己亲力亲为淘换来的。现在又是什么时代，可以说靠淘，靠捡漏这些手段不可能再像马未都早年有那么多的机会。你的观点脱离大环境影响的思考。
学习守财2023-03-27 20:55有点像说十年以后复制一家一模一样的公司需要花更多的钱还是更少钱，多能多多少。也就是说现在比10年以后便宜，便宜多少，有点未来现金流折现的意思。更注重公司的当下去判断个大概未来的样子。想起那段十年如一的硬资产演讲。欢迎补充
学习守财2023-03-27 19:50我在想重置成本是什么意思。有点像一两年和未来之间的差异，比如说10年。怎么我就觉得跟有点像“差异化”更里层的意思
存在与时间2023-03-27 15:48马未都说的你也信？你知道他大部分收藏哪来的？拍卖行买最贵？别笑死我。
存在与时间2023-03-27 15:47角度不同，最好别换。值钱是卖家角度，成本是买家角度。