| 发布于: | 雪球 | 回复：70 | 喜欢：4 |
他们在这个行业依然繁荣的时候（比如90年代）把公司在香港上市，其实就说明了这一块业务不打算盈利了，不然这种轻资产行业我认为没有必要上市融资的。
我上面提到的美国这三家，都从来没有上市，因为报纸、杂志的利润远远超过内部再投入的需求。
大部分利润可以分红出来，用来投资同属内容界的临近领域，比如电台、电视台、有线电视频道（比如ESPN、探索频道）等。$迪士尼(DIS)$ $探索频道(DISCA)$$Sculptor Capital(SCU)$
【食利的蜡烛大王香不香？】
之前生存时间越长的技术，其到达顶峰后被取代的速度也越慢。
这里不评价这个规律对社会进步来说是好是坏，只是说这对资本所有者是个好事。
比如，蜡烛在电发明之后被取代的速度，远慢于柯达胶卷、诺基亚手机这种“新科技”被取代的速度。
这让蜡烛的生产商在夕阳期也有足够多的时间继续赚钱，而且不需要留存利润做研发、更新设备。赚的钱都分掉，最后把厂关掉也没所谓，还能厂区开发地产。
之前世界各地的蜡烛大王、火柴大王，后人现在大多活得很好（被非技术不可描述因素“颠覆”的除外）。
而柯达、诺基亚这种“新科技”公司，往往就没有足够时间在夕阳期积累可观的利润，赚钱也快消亡也快，后人也享不到福。
纸媒出版就是上一代的互联网公司，用现在流行话术就是2B广告+2C订阅，没有比这更好的商业模式了。互联网化20年，传统纸媒彻底瓦解，自媒体的狂欢，每日娱乐新闻微博成了粪坑，财经日报雪球成了方丈朋友们割韭菜的镰刀，娱乐至死，民粹极化，眼球至上
【不要看不起纸媒出版生意】
前段时间把美国最富家族的列表过了一下，想看一看什么行业比较积累财富。
发现纸媒出版行业也是一个藏富行业，前20里竟然就已经有三个报纸佬：
Newhouse家族（300亿美元）、Hearst家族（210亿）、Ziff家族（150亿）。
之前没有注意到他们，是因为他们大多不是上市企业（现金流足，所以也没有上市需求）。
从投资者的角度，长期财富是最好的记分牌。
如果一个行业的资本所有者能积累大量财富，就说明了这个行业能掏出来的钱，远比投入的要多，是真金白银的利润（而不是需要不断再投入到研发和厂房设备中）。
即使这个生意最后慢慢消亡了（现在依然是现金奶牛），也有足够多的时间，可以在夕阳期榨出庞大的利润，并把财富固化起来。
这世界上没有死不了的东西。但是总有些东西，其生命力远超其他事物，蜡烛好歹存在了千年、报纸也存在了几百年，我们能做的，只能是在自己眼界范围内把握住不变的东西。至少在当下，还看不到什么东西替代铁路的价值。