不是我自己的预测，是我最信任的Jeremy Grantham（基金公司GMO的老板）的预测。今年80岁的老头，经历过多次牛熊周期，信仰资产长期回报的均值回归。
不只是个股的涨跌，就算是一类资产整体的短期回报，都几乎不可能预测。但是，5-7年或更长区间的大类资产回报，却又惊人的容易预测，只是通常没有什么实用意义，因为大多数人并没有5-7年的耐心。
拉长到7年区间，而且只是预测一类资产的平均回报，难度并不大。7年时间，各种梦想、情绪、经济峰谷因素都被消化掉了，个股的兴衰此起彼伏也被平均掉了，剩下的只是残酷的地心引力称重机。
高起始估值的资产变得便宜，低起始估值的资产回归均值，高增长的公司或国家回归平庸，低增长的公司或国家并没有药丸。大类资产的均值回归，天底下没有新鲜事。
GMO现在的预测，未来7年的年化回报（扣除通胀后）如下。大致的结论是新兴市场价值股和美元现金是性价比最好的资产，如果你有7年的耐心的话。这里说的价值股指的是低市盈率、低市净率等客观指标，不是中巴主观判断的“优质公司”。
他们并不是一直那么乐观，去年底对新兴市场股票的7年预期回报是年化1.5%而已，现在更高的4.7%预期回报纯粹是跌出来的。2007年9月预期负0.3%，2009年2月预期10.8%。
美国大盘股：负3.9%（去年底负4.7%。2007年9月负1.8%，2009年2月8.9%)。
美国小盘股：负0.4%（去年底负3.0%)。
国际大盘股（主要是欧洲、日本）：0.8%（去年底负1.0%)。
国际小盘股：1.2%（去年底负2.0%)。
新兴市场股票：4.7%（去年底1.5%)。
新兴市场价值股：7.7%。
美国债券：0.1%（去年底负1.0%)。
国际债券：负1.9%（去年底负2.5%)。
新兴市场债券：2.8%（去年底0.5%)。
美国通胀挂钩债券：0.1%（去年底负0.4%)。
美元现金：1%（去年底0.4%)。
下图为2018年10月底的预测：
下图为2017年12月底的预测：
下图是2007年9月底、2009年2月底、2014年9月底他们对各类资产7年预期回报的对比：
