听@价值at风险  兄的演讲关注了$中国飞机租赁(01848)$ ，基本面还算不错。但也有如下一些风险，和大家一起讨论。
1.从行业来看，飞机租赁公司整体估值水平较低，行业平均P/E（不包括A 股市场估值）为10.8 倍，PB低于1倍。
2.行业属于典型的重资产公司，增利润不增现金流。利润的增长最终体现为更多的负债和更多的飞机资产上，一旦行情有变或发生黑天鹅，整体估值可能会发生“雪崩”。这也是国外同行普遍破净的原因吧。
3.负债率太高，一致维持在90%左右。
4.飞机租赁市场目前属于行业开放后的粗放发展阶段，龙头与小鱼齐飞。但越来越多的国内外企业开始进入这个市场。竞争日趋激烈化。激烈竞争长期必然导致租赁利率下降，ROA下滑。公司地位在亚洲排名第四，全球10名开外，属于小型公司。目前没有看到公司有区别于其它公司的典型“护城河”。
5，长期飞机CMV(当前市场价值)有下滑的风险。随着中国C919飞机的首飞成功，长期飞机价格可能会面临下滑风险，这可能会降低公司目前飞机资产的残值并增加公司的折旧。