不看好所有地方行政垄断型国企,本质是地方政府的钱袋子,在漫长的减衣缩食阶段,赚钱干嘛分红给小股东,可以通过N多方法润走
福能在福建海风的直配项目估计以后都没多少了,后面新增的项目收益率会下降。泉惠、古雷这都是几年后才能贡献利润。核电和抽水蓄能那更久了。今年增量无非就是长乐海风去年低基数,加上今年气电替代电量还能带来一定增益把。增速整体不高,如果不提高分红比例,估计估值很难提升。
招商证券预测:盈利预测与估值。依托福建优质资源,公司联合三峡能源积极获取指标,海风迎来快速发展期;热电联产机组性能优越,效益稳定,气电替代电量进一步保障盈利。24年公司有望通过提升年度长协占比实现燃煤成本的进一步下行,参股风电投产也将贡献业绩增量,当前公司估值相对偏低,有望受益补涨逻辑。预计公司2023-2025年归母净利润分别为26.37、30.14、33.03亿元,同比增长1.7%、14.3%、9.6%;当前股价对应PE分别为9.4x、8.2x和7.5x。首次覆盖,予以“增持”投资评级。
华源证券预测:盈利预测与评级:我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入153.22、150.19、157.11亿元,同比增长率分别为7%、-2%、4.6%,实现归母净利润分别为26.78、29.88、31.45亿元,同比增长率分别为3.3%、11.6%、5.2%。当前股价对应的PE分别为9、9、8倍。我们选取三峡能源、江苏新能、浙江新能、中闽能源作为可比公司进行估值,公司估值水平低于可比公司30%以上,考虑公司历史分红率,假设2023-2025年分红率为30%,则2023-2025年公司股息率分别为3.5%、3.5%、3.7%(考虑可转债转股后带来的股本提升),当前公司资本开支水平较低,现金流充足,存在提高分红的可能性,若分红率提升,公司股息率将更高,首次覆盖给予“买入”评级。
$福能股份(SH600483)$ 参考山神的帖子,做个笔记,短期的增量主要就是漳浦六鳌D区402MW,再远一点莆田平海湾D/E区400MW,去年成立海韵公司的950MW。煤电和气电项目未来应该也有些增量。