| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：1 |
还有一个问题，我想是长电的主要问题——为什么要采取“大股东建设上游电站，之后由上市公司收购”这样的扩张模式呢？直接“由上市公司为主体获取牌照、投资建设”这样的扩张模式不是效率更高，不确定性更小吗？谢谢
ok，了解了。谢谢。看来还是公司治理问题。
追问一句，既然收购上游电站是最大的关联交易，那么以什么价格收购应该需要独董及非关联股东表决通过，问题是：即使有这样的保护程序，为什么前文有些股东仍然认为收购价格不合理呢？
水电开发权是有价值的，三总显然不愿意把水电开发权白给上市公司，上游电站建成之后由上市公司收购，评估增值的部分就是开发权的价值。长电目前没有开发权，以何种价格，何种方式收购上游电站成了其最大的不确定。假设向溪电站建成之后年利润60亿，如果收购增值500亿，以以年利率6%算，全额负债收购之后为上市公司带来的利润只剩下30亿，如果评估增值1000亿，那上市公司的利润就没有任何增厚。
对的，不用出付出任何成本。简单的解释，就是汛期水多，部分水用不完必须白白的弃掉，还因为防洪限制，汛期相同的水发电要少。现在上游有水库修建起来，这个水库汛期蓄水，枯水期补水。结果就是：1、弃水减少 ；2、相同的水发电更多。自然，发电也就增多。