ROE前低后高的行业挺多的，比如机场、高速、商场，投产初期别说roe低，可能净利润都是亏损的。但是随着客流增加，以及负债减少（财务费用减少），才逐步扭亏并利润增加，成熟期后roe到正常甚至偏高水平。还有更极端的，互联网、医药，前期都是烧钱，后期才可能吃肉（还是可能）。 风电在建设阶段，是一次性投入大，所以在初期，你自然看到的事大量资本支出，形成大量的负债，但是一旦项目投产，后期成本仅有折旧和运维费用，剩下就是财务、税费，而且运维成本占比较低。一般投产就有利润，且随着经营现金流入，折旧导致总资产减少，还贷使贷款逐步归零，后续ROE和ROA在其他假设不变情况下，会逐步升高。