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1）港股这样的资产不少，比如一些公用事业，比如被打压的高教股，比如曾经的青铜现在的王者$海昌海洋公园(02255)$ 。
2）一二级市场的估值方式不同，比如，如果资产不能变现或没有变现的可能性，则倒挂现象可能会长期存在，且这样看起来并无不妥。
3）这些资产当中，有些可能会估值回归，有些长期横盘在破净估值可能永远也不会回归。
$协合新能源(00182)$ 美国巴菲特早不玩这套了，加拿大巴菲特玩的比较6，低买高卖写字楼商场$Brookfield资管(BAM)$ 。新能源运营商的底层逻辑跟Reits非常像，较低成本的长期负债去撬动较高收益的资产，资产价格低就挣利差，资产价格教高就卖掉资产挣利润。
不过这类资金生意并不性感，长期能活出彩需要非常强的企业信用才来的低融资成本及优秀的管理层，即使如此，较优秀的布鲁克菲尔德的BPY依然长期折价交易，后来无奈私有化了。管理层糟糕一些的$马塞里奇房产(MAC)$就是价值毁灭啊。
另外，这类生意看PB是不准确的，更准确的代表资产折价的是市值+负债/总资产。
以协合为例，账面市净率0.763。市值+负债/总资产=0.96，折价并不高哦。
核心在于管理层，管理层不乱来，二级溢价一些，管理层乱来，二级要大幅折价，$招商局中国基金(00133)$ 即是明证，当然，也有管理层乱来二级还大幅溢价的，比如很多a股，这是投资者自己在乱来
港股市场陷阱很多，流动性差的市场，不要轻易下水。
你管不了管理层如何花钱呀。香港老千股不都这么玩，低价增发，你不跟，股份摊薄；跟吧，钱都花在自己身上。汇丰那次增发类似。
可惜大多数好企业的核心竞争力并不体现在有形资产。
是182吗？评论值得看看
00579 才 0.39pb
这不就是$协合新能源(00182)$ 吗？
所以，二级市场上非控股股份实际定价大大低于内在价值一一这是合理的非控股风险折价。这正是小股东容易忽略的。51％以上股份岀价2.4pb，49％以下只按0.7pb，这和哪级市场关系不大。
如果老这样，谁敢这样和你愉快的玩儿？最多偶尔玩儿一次两次
因为呆会计看到帐上的数据会 瑟瑟发抖数据！、数据！
跟一般赌徒怎么谈价投？