$长实集团(01113)$ $万科企业(02202)$ $万科A(SZ000002)$

回顾过往十年的长实，基本上李家真的是眼光独到。当别人都还在高价抢面粉的时候，李家基本上大笔出售了地产，从2013年到如今少说有上千亿。其中单单一个中环中心75%的股权就套现了400亿港币，更不用说其他北京上海平均入手只有几千，却能够开价10w出头的巨量房产。

而这塑造了长实现阶段的零负债，要知道香港市场是非常看重负债风险的。并且讲这一切的资产转换成国际范围内最好的公共资产，例如英国的水电煤气，单单这方面的资产今年贡献的利润就达到87亿港币。而且这还是在高利率时代创造的收益。单单这笔资产对应现在的价格就是15pe，但这全世界公共事业，是最最优质的全球资产，抗风险能力最强。而且李家承诺，未来会继续购买此类公共事业资产，增加可持续的收入。

而余下的庞大地产，贡献了剩余一半的利润，并且大都是优质的香港出租类资产，其中包括最新落成的超甲级写字楼长江集团大楼二期，这将在2024年贡献利润。这一切构成了长实的基本盘，在极度敏感利率的地产行业，长实在美债高企的当下，做成了pe7倍的零负债房企，分红5.5%。

而对应的是长实的股价，从地产的黄金时代共同陨落，从50元多跌倒现在的不到37元，而这一切却是建基于李家在房产高价的时代甩卖超过1000亿资产，落袋为好的基础上。因此长实是否值得投资，特别是一二线还拿着房产当宝贝的人，这等股票握在手上不是更香，更流通，更看得见的分红和增值？