一年半前吴总的这句“由此我也得到一个结论，平庸的企业没有价值，只有优秀的企业才配谈价值（值得投资）”给予我非常大的触动，但真正理解并内化的投资行为上是今年，投资知与行之间还有很大的鸿沟需要跨越，类似，我们知道很多道理，但仍然过不好这一生。
当我们把时间尺度拉得足够长，所有关于风格（成长价值烟蒂主题概念风偏等等）的阶段超额收益都将消失，所有的“预期差”和“变化”的超额也将被排除，估值变化带来的收益差异微乎其微，剩下的只是企业中长期不变带来的效率差或资本回报差异。
所以定性判断对才能赚大钱，看对变化则可以锦上添花，都做不到，当然是要亏钱的，否则为啥全市场7亏2平1赚，投资的门槛很低，但长期赚钱不易，超额的门槛非常之高。