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未来的机会与风险
19年后的公募基金大发展催生了白马赛道的牛市，直到21年春节后崩盘，公募逐步被抛弃，迎来了白马的持续杀估值；
21年后量化和“雪球”产品异军突起，以中证500为首的小盘和微盘股碾压白马，现在大批量的“雪球”产品敲入，被结实的风险教育了，估计以后这类产品会被监管、萎缩，因此小微盘的博弈价值大幅减少，如果计算股东回报，则回归之路还很长。
下一个神话破灭，很可能就是量化基金。
只有最本质、最简单的方法能穿越牛熊，就是着眼于未来获取可持续的高股东回报，放弃博弈，回归买股票就是买资产。
长期主义会是最后的赢家，如果输了，那就是没有看清事实，看错了当然需要买单。
站在当下，从股东回报视角看，显然低估高回报的港股和大A强竞争力的低估龙头更有机会。
而那些还贵的离谱的非新兴行业小盘股，以前GDP高速发展的时候还做不起来，未来业务萎缩甚至退市概率不小。
“下一个神话破灭，很可能就是量化基金”。
过去几年量化基金大卖，有些私募包装成量化策略，其实际就是在某些微盘股中做持续买入或高抛低吸，不停轮换买入，打出赚钱效应后，再募集更多的钱，形成不依赖持有标的业绩和股东回报的庞氏净值上涨。
但是，葡萄干和大便混在一起，终究还是大便，庞氏终有破裂的一天。
敲入敲出期权产品（Xueqiu）的大批量敲入后，悲观踩踏后的连锁反应，突然发现市场里面没有了对手盘，这些微盘股失去了流动性，下面又有中证500和中证1000的期权产品虹吸，结果就形成了当前的局面。今天所有A股下跌中位数5%，今年下跌中位数已经超过20%。
去年12月份，微盘股指数还在新高，有专做微盘的基金大卖，操盘者论证说其实微盘股还不贵，因为Pb不高，只看PE不科学。
贵和便宜，是由业绩、自由现金流和股东回报决定的，之前GDP高增长还做不起来的非新兴产业微盘股，未来的结局很多都是消亡或退市吧。只看Pb或Pe投资的港股投资人，坟头都已经老高了。熊市重质，深度熊市最终都要回到业绩和回报上来，所有很多个股虽然跌了很多，但并未找到支撑。
或许此轮出清后，大A炒小、炒差、炒反转、炒概念的机构或股民会少很多，因为被消灭很多。
也希望监管严刑峻法，狠抓造假、内幕等违法行为。
承担市场结果本身是对投资者最好的教育。
归因逻辑比归罪逻辑，更有利于身心健康和账户安全。
每个人自己才是投资行为结果唯一或最终责任人。
昨天，交易所对均灵限制交易三天的处罚刷屏，量化再次被推到舆论风口。
最近几个月多次看到主做微盘的量化基金经理强调微盘的Pb中位数还不高，所以不贵，尽管过去两周净值掉了40%+，但按两年计算还是跑赢沪深300的，所以继续看好微盘策略。
量化本身是个工具菜刀，对长期的多空没啥影响。
问题是量化具体的策略，如果是做空低估的大票，抱团按业绩和股东回报计算很贵的微盘，跑出了超额是策略中性+厉害，整体被反噬是迟早的。
投资量化亏钱的基民，也不要只想着骂量化和管理人，多反思下自己的认知和方法对吗？
投资终究是认知的变现。