就资本市场表现来看，东瑞以往紧跟微小盘，在板块内部则与爆发出危机的傲农、天邦等的走势趋同，私以为这种状况难以持续，特发此篇，将以往涉及到东瑞的内容按照时间线进行梳理，也作为本人学习反思的一部分。
2022年4月：首次覆盖东瑞，负债率仅次于神农
2022年6月：进一步认识东瑞——养猪占比高、养殖模式新、出口占比高、负债水平低
2023年9月：对猪企进行分类，将东瑞划入高潜力组(亦属当时近3年养猪盈利组)
2023年11月：对东瑞进行阶段性梳理，认为其将是后续扩张的种子型选手
2024年1月：将东瑞归入五虎之列，归类至最聚焦生猪养殖的上市猪企行列(仅次于牧原)
2024年4月：指出东瑞股价跟随危机猪企走势，存在一定程度的错杀
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最后是关于成本，过往三四年高成本猪企接二连三的结局令人望而生畏，这也使得公众在评估猪企好坏时会不由自主地带有某些偏见，笔者曾于此文提出过价格差概念(售价差-成本差)网页链接，用价格差而非成本差来估算利润会更为合理，因为前者兼顾到客观存在的销售端价格差异，而东瑞正好是售价端与友商差异最大者，大到我们绝不能只去关注成本项，若只关注成本差，那么必定遗漏掉东瑞股份这一特殊角色。
为此，笔者将其与成本居前的神农进行了售价端的对比(见下图)：
2023年二者售价端平均差异达到2.85元/kg，根据最新的成本披露，神农本年一季度平均完全成本14.5元/kg，东瑞2023全年完全成本17.3元/kg(剔除非经营性亏损的影响，本年一季度交流透露成本约17.2元/kg)，成本差约为2.8元/kg。东瑞与神农总体的价格差=售价差2.85-成本差2.8=0.05元/kg，换句话说，正常情形下生猪业务对二者的影响不相上下，东瑞售价端优势甚至超过其在成本端的劣势，整体毫不逊色于神农(甚至超过)。
实际上，二者过往多年在毛利率及净利率上的表现也能够说明(见下图)，千万不要被东瑞2023这一年的数据吓到，另外大家担心香港市场的容量问题，预计2025年其仍能占到公司30%左右的出栏，也即整体的售价差能够维系，所以，你还会固执地认为东瑞不行吗？
(注意：毛利率及净利率的比较需要结合猪企的业务结构)
跟踪生猪板块以来会有一种别样的体会，养殖竞争如同没有硝烟的战场，与二战演变有着诸多相似之处，非瘟后一上来就气势汹汹者，如同二战期间主动挑起战争的意德，尽管初始阶段所向披靡，然随着战争进入拉锯阶段，因战线过长导致了后给乏力(如猪企债务)，此时，坐观虎斗的美国趁机加入，以较低代价收获了最终果实。因此，可以重点关注将于24、25两年加大出栏力度的猪企，因该阶段可能恰逢周期高峰，有机会实现双击(出栏快速增长，猪价显著上升)，如同二战后期加入的美国。