亚洲巴菲特说，中国是一个独立的资产类别。
张化桥。
我在 YouTube 上看了宜信财富的唐宁与香港惠理基金的创始人谢青海长达九十分钟的对话。链接在后面。话题覆盖很广，从美国贫富差距到大选，再到科技优势。
谢清海给我们带来了一个好消息和一个警告。先谈好消息。在全世界，中国的经济周期有独特性。由于我们的监管制度和经济结构与欧美不一样，也与其它发展中国家不一样。因此，中国的股市、债市与世界其它地方的表现不同步，是一个很好的对冲。而且因为中国的块头大，加上中国股、债在全球投资者的资产组合中的比重太低（3-5%），因此中国作为一个独立的资产类别极有可能成为未来十年乃至二十年最令人兴奋的资产。
他说，中国股、债占欧美投资者的资产组合的比重远远低于中国的人口、GDP或者贸易占世界的比重。随着中国进一步的开放，外国投资者对中国的投资必须大幅增加。
我听过别人分析这件事，但是谁也没有谢清海讲得有说服力。惠理（00806.HK)管理着130亿美金，是香港上市公司。二十七年前成立，业绩出众。从一开始，他就是一个价值投资者。但是谢清海解释，90年代的价值投资是以市盈率、市净率为先，再辅以增长率的考虑。但是这十多年，他的投资风格做了很大的调整：必须考虑到无形资产、科技以及新经济形态、互联网对于经济结构的巨大震撼。
这十多年，他的风格是挑最好的公司，但在价格上，只要不是太离谱就行。他说，要选行业的龙头，特别是新经济的龙头。他也强调，今天的科技龙头和互联网巨头不会永远是资本市场的领头羊。他们的市场份额已经非常巨大。隐私保护，竞争的公平性，巨头们对社会其它行业的影响，这些都是大众和监管当局非常重视的事情。投资者也必须注意。
未来资本市场的领头羊是什么？可能是养老，医疗，生物技术，服务。谁知道呢？不过他说，很多传统经济的公司，比如消费品、基础设施、公用事业甚至制造业的企业现在的估值已经低到能够提供持续的高分红。它们的股价什么时候会杀回来？大家都要注意。
谢清海特别强调对公司的微观调研。2001年，作为瑞士银行的分析师，我去沈阳荷兰村研究种花的欧亚农业，然后去了四川广汉，又去海关总署查资料。一回到香港，我就打电话给十几个基金经理，告诉他们：我怀疑欧亚农业严重造假。谢清海就是我第一个打电话的投资者，因为他当初持有欧亚农业的股票。
谢非常勤奋好学，为人厚道。他是马来西亚第三代华侨，从小过着艰苦的日子。作为长子，他从小照顾弟妹。
他说，在欧美市场，散户投资者的比例很小，基金公司很难跑赢大市，因为他们本身就是大市，怎么可能跑赢自己呢？扣除费用之后，他们经常是跑输大市的。而中国股市以散户为主，大家特别重炒作、看情绪、看K线图、跟风。在这样的市场，反向操作者和专业投资机构，很多都跑赢大市。散户一不小心就做了韭菜。