今年收益高的不用太得意,今年收益低的也不用太灰心,投资就是马拉松,一个适合自己,经过验证的投资体系才是最重要的
这可能也是巴菲特等价值投资者愿意重仓集中持股的理论基础吧。
三、投资者在股市投资过程中面临的各种风险
1、市场波动的风险——不是风险的风险
首先,我们来看看市场波动的来源,一般而言,股价的波动来自于市场上各种与公司经营活动相关的信息流,信息传递的方式和投资者、投机者对信息的过度解读,不同投资者对信息的不同解读会造成股价的波动,股价的波动会进一步造成情绪的波动、股价波动与情绪波动的交互作用会进一步强化股价朝某一方向运动。当股价向下波动时,恐慌产生了,依据恐慌情绪交易的投资者或投机者的据此交易产生了永久性亏损,与此同时,利用这种恐慌买入的投资者则产生获利机会。同理,股价向上波动时,过度乐观的投资者则由于买入价格过高产生损失,而卖出的投资者则形成短期获利。总体而言,这类风险对于深挖公司价值,不依据情绪交易的投资者而言,风险并不存在。
2、中期风险——机遇与风险并存,估值周期性变动的风险
一般而言,中期风险主要产生于估值的变化,也就是投资者对风险的态度和行业的偏见两方面。事实上,无论是短期风险,投资者对风险的态度抑或是行业的偏见产生的中期风险都是交互影响,互相关联、具有反身性的。中期风险不仅表现在以上方面,也可能来自于公司阶段性的经营风险,即这种中期风险是公司运营暂时性风险,存在逆境反转可能的。
关于投资者对风险的态度和行业偏好的变化导致的估值变化,有兴趣的投资者可以看一看霍华德.马克斯《周期》第八章——风险态度周期。
3、长期风险——永久性亏损的来源
一般而言,长期风险是公司经营失败的风险。这种风险的识别需要关注公司战略、管理层的战略执行能力,战略控制能力以及根据竞争对手的资金、技术、市场等方面的实际情况修正公司战略的能力。总体而言,这种风险还是比较容易识别的。因为,在每年的年报中都会有管理层讨论,很多公司还会披露年度经营计划;在市场上一般也有可比的同行业上市公司。只要稍微用点心,持续关注公司战略、年度经营计划的执行情况,并与同行业上市公司做个对比即可大致判断公司管理层战略眼光和领导、管理能力。
一点题外话,在雪球上经常能看到有人希望转型为职业投资者。依我个人观点,成为职业投资者之前必须深刻思考以下几点:
1、经过至少2轮牛熊验证的可持续、可以复制的盈利能力。
2、具有相当的资本金,一般而言,如果有相当于家庭年收入10倍的资本金比较合适。
3、你必须认识到,股票投资绝对是认知能力的变现。从理论上讲存在最优解,但现实世界没有人能做到或不可能做到。股票市场引入了时间的概念后,就变得很有意思了。原本不可能做到的事情在时间的概念下成为可能,比如,每天都有人买到或持有涨停的股票,从一天的时间周期看,这些投资者实现最优解。把时间周期稍微拉长,比如,一周,可能也有人实现最优解。于是,股神诞生了。股神的诞生使得年化收益率20%以上的股市赢家在他们面前显得如此渺小,如此不堪。于是即使年化20%以上收益率的投资者也走上了孤独之路。毕竟长期的股市赢家在短期的暴富面前是如此不堪一击。这意味着,即使你是股票市场极少数的头部赢家,也要承受暂时的失败和挫折;也要忍受孤独和寂寞。
以上仅为个人观点,不构成任何投资建议!股神、巨婴请绕步!股市有风险,入市需谨慎!
很佩服你,敬畏市场,敬畏常识,就服三个人,一个洪灏,一个投资港股的vic啥的,一个你,爱说实话,不像很多吹牛逼的人,不管常识宏观如何,你一直在反思进步。加油