CXO的商业模式其实非常好，通过一个可预估的低风险溢价去分享一个永续且高增速行业的β。至于地缘、周期、政策等问题，其实和商业模式本身无关，这只是商业本身的共性风险，或者说CXO面临的这类风险，其他行业都同样会面临，只不过CXO的这类风险突然集中暴露了，而其他行业暂时还没有（然而共性风险其实是不可避免的）。我们在分析问题时，要区分共性和特性，市场对于CXO的看法在过去几年发生了戏剧性的转变，根源就是没有区分共性和特性问题。
行业竞争也并非无序，或者说有实力的玩家可以构建壁垒来提升自身对产业链分配的话语权。比如说，如果在你能够用相同价格就实现了比竞争对手快一倍交付速度，为什么甲方会愿意为了一个没头没尾的法案去争先恐后用更贵的价格抢一个劣质产能？