前面在分析精细化工子行业食品添加剂时，分析了$醋化股份(SH603968)$ 与$金禾实业(SZ002597)$ ，由此了解到了化工行业细分领域的一些隐形冠军，今天看了$濮阳惠成(SZ300481)$ 的上市公告，及一些雪球文章，后续还会继续看确成股份、键凯科技、新诺威、利安隆等），很可能会把这些厂家进行横向对比分析。今天先分享一下濮阳惠成的读后感。
厂家处于化工行业的中间领域—顺酐酸酐衍生物，不是学化工的不知道这类名字，但是可以从其应用领域稍微体会一下（见下图）。
一、 老板学化工出身，很早接触到顺酐酸酐衍生物，意识到了其市场价值，自己钻研并转为商业化，很厉害。
二、上市以后有些躁动，共四次试图增发，两次被毙掉。一次毙掉的是要收购完全不相干的LED背板组件等业务，幸亏被毙掉。还有一次是为了补充流动资金。2016年成功募投的2亿资金，只有一个项目如期招行，一个从建设拖期变更为收购竞争对手（还算成功），另一个项目被合并，后来也不知道下文了。 总之，募投不够严肃。
三、主业发展很好，顺应了涂料、电子工业、复合材料的发展。但是第二增长点非常缓慢，医药中间体、LED用材料营收上市7年后占比还非常低。
四、年报信息含量不足，2020年年报里没有分析产品毛利率；2021年报里没有分析三项费用；基本上每年年报都不对利润率的变化分析，由此还引起了深交所的质询，要求其说明“其它产品”的类别、利润率等。
五、雪球上很多同学都提到了其主力产品用在风力发电的叶片上，当作固化剂使用，但是其在年报里若干年都没有提这个事，只提到了复合材料，且不清晰。
六、公司子公司新建一个2万吨产能的项目，居然只发了一个通知，没有可行性分析等必要内容。
作为散户，公司公告是了解公司运作的基本资料，希望濮阳惠成在未来能够提高公告质量。一家ROE管理非常好的公司，因为不喜欢其风格，只能错过。
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