以前的物业公司给20倍30倍市盈率,是建立在主体房地产开发商的高速扩张上,物业公司由于绑定了母体开发商,能够享受增量的现金奶牛属性。随着近四年房地产硬着陆完成,房地产高速增长的时代已经结束,物业公司的估值逻辑也发生了转变,“存量并购”与“风险债券...