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三年前我第一次去$金斯瑞生物科技(01548)$ 开股东会时得知他们挖来了韩国三星生物的副总裁Min博士。那时章博士说，基因细胞治疗痛点比较多，对CDMO需求迫切。目前自体CAR-T类似于单件生产，效率低，成本高，价格高，价格都在30万美金以上。所以相对而言，基因细胞治疗对CDMO的需求更加迫切。下面的问题就看基因细胞治疗本身的发展。学界目前对此前景是看好的。生物药工业界的产品自2017年以来已经获批五六个了，最早的两个产品Kymriah和Yescarta2020年销售已经超过10亿美金。
今年初我去金斯瑞调研时，公司介绍有厂商开发了全自动细胞培养装置。如此可以较大幅度提高效率。
就小金而言，做CDMO至少有两个优势，一是基因合成全球第一，基础非常好；另一个，$传奇生物(LEGN)$ 做CAR-T多年，积累了基因细胞治疗的经验，以及对基因细胞治疗研发客户的深度理解。
如果说做CAR-T等基因细胞产品是挖金矿，CDMO就是挖矿的工具，风险更小，像个必需品。
如此说来，小金可能比$药明生物(02269)$ 更有特色。
补充美帝的$艾昆纬(IQV)$ ，市值475亿美金，静态市盈率170倍，TTM市盈率116倍，市销率3.9倍。IQV一样贵！
当然，市场环境不一样，不能刻舟求剑，权当心中有数。毕竟$金斯瑞生物科技(01548)$ 业务结构特别，各业务之间有很强协同效应。正如美股火神材料（VMC）,一个做沙石骨料的公司，居然享受30多倍市盈率估值，让港股$中国建材(03323)$ 们情何以堪！
我们曾经偶遇在金斯瑞
昨天一位持有小金五年的老朋友问我，小金这一波会涨到什么价位。我以为这是难以回答的问题。尽管如此还是勉为其难地思考一下。
首先，四块业务拆分算一算，①传奇目前纳斯达克市值57亿美金，折算到小金大概270亿港币。②蓬勃生物，高瓴入局时估值10亿美金；中信建投最近报告认为蓬勃有望成为基因细胞治疗CDMO龙头，业务成熟时估值100亿美金，时间约在2023年或此后。③CRO业务，其中基因合成全球第一名，市占率约30%，2020年营收2.5亿美金，经营利润8200万美金。预计2021年利润1亿美金，50倍PE，估值50亿美金。④合成生物学（佰斯杰），估值2亿美金。这个分拆里面我认为传奇在纳斯达克被明显低估了，但CDMO和CRO在港股似乎高估了。
其次，就可比公司而言，可以看看他们的市值和估值：
1、药明康德H：市值5600亿港币，市盈率（TTM）160，市销率（TTM）20；
2、药明生物H：市值5900亿港币，市盈率（TTM）290，市销率（TTM）60；
3、康龙化成H：市值1400亿港币，市盈率（TTM）90，市销率（TTM）18；
4、科济生物H：市值170亿港币，市盈率：亏损，市销率：无营收；
5、药明巨诺H：市值96亿港币，市盈率：亏损，市销率：无营收；
6、博腾股份A：市值450亿人民币，市盈率（TTM）125，市销率（TTM）16。
估值是个主观的，个性化的事，各位自己盘算吧！
$金斯瑞生物科技(01548)$ $传奇生物(LEGN)$ $药明康德(02359)$
$金斯瑞生物科技(01548)$ 厉害的总结
这贴子，我几天前看了几次，昨天又点进来看了，今天点进来看了5次后，一定要回复，谢谢你的分享
耶，我这个小帖子居然有170多万的阅读！$金斯瑞生物科技(01548)$
Kymriah和Yescarta2020年销售4.7亿和5.6亿美金啊
目前$金斯瑞生物科技(01548)$ 蓬勃生物业务分为两个部分：抗体药CDMO和基因细胞治疗CDMO。抗体药CDMO目前产能有2600升，另有6个2000升产能在建设中。基因细胞治疗CDMO方面，目前病毒质粒产能6000平方米，下一个6000平方米病毒质粒产能下半年投产。在镇江的质粒病毒商业化生产中心占地面积为200亩，是中国第一个也是最大的涵盖细胞治疗、基因治疗及抗体药研发的生物药商业化生产中心。为了进一步贴近客户，蓬勃已经开始在北美和新加坡进行全球化的产能布局尝试。
一个只顾减持与中小股东争利的人